股指期货向机构开闸 短期或不会利多大盘

　　5月7日，中金所发布《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》。这意味着券商、基金可开立股指期货账户。

　　昨日，南方都市报记者采访发现，券商和基金公司多采取谨慎参与的态度。业内估计，短期内，不会对市场产生规模影响。上市券商证券全行业自营权益类资产为1240亿元，最理想状态拿出700亿左右资金规模对市场影响有限。一些机构的看空力量逐渐增强。

　　券商基金谨慎参与股指期货

　　“现在做股指期货的机构客户不是特别多，主要是个人投资者，我们营业部现在有4、5个人开户。全国才3000多户，我们的开户比例算高了。”昨日，安信证券深南大道金运世纪大厦营业部财富管理中心总经理熊伟华对记者介绍说，一开始机构资金入市对股指期货市场不会产生规模影响。券商应该相对比较谨慎，会采取渐进策略。”  

　　安信证券销售交易部副总经理潘琳昨日介绍：目前，安信证券暂时没有资金进入股指期货，日后会考虑参与。而深圳另一家券商人员则介绍：“我们的自营资金本来就很少，又是国企，风格保守，所以暂时不会参与股指期货交易。”

　　按照证监会发布的《指引》，对券商而言，自营业务仅限于参与股指期货的套期保值。对参与基金也有诸多限制：基金持有的买入股指期货合约价值不得超过基金净资产净值的10%，基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%等。

　　记者采访发现，一些大券商和基金公司等机构多表示谨慎参与的态度。“我们早期可能不会推出风险过高、操作难度过大、策略过于复杂的套利产品。”大成基金金融工程部总监高贵鑫对此表示，“早期我们将更偏向于推出有充分的把握、结构相对简单、策略简洁清晰的套保产品。”

　　华泰联合证券分析师李聪在研报中指出：券商自营投入到股指期货上的保证金规模有限。09年末券商净资产合计4839亿元，按上市券商自营权益类资产占净资产比例25%测算，全行业自营权益类资产为1240亿元，乐观假设其中20%使用股指期货套保，按20%的保证金比例计算，券商自营投入到股指期货的保证金为50亿元。

　　“即便券商把自营权益类资产的一半以上投入股指期货中，规模也很有限，不会对市场形成规模影响。短期不会对市场产生影响。”昨日，西南证券研究员王大力分析说，“初期，券商应该主要做套期保值。但以后让券商理财产品更多，投资策略更加丰富。”

　　机构资金多空分歧增加

　　“我们尽管没有参与股指期货，但对市场目前短期看空。”熊伟华介绍。对股指期货的作用，他认为“价值发现功能已经体现，股指期货会提前反映大盘走势”，“助涨、助跌会逐步体现”。

　　高贵鑫则指出：股指期货推出后，趋势判断日益重要，基金业的投资风格会有一定变化。但“这种变化可能在一个较长时期内显露出来”。“从风险角度看，股指期货的推出将为投资者增加一个风险管理的工具，尤其对大规模投资者来说，可以较好地解决所谓‘船大难掉头’的问题。”

　　世纪证券分析人士亦看空市场。昨日其指出：从日K线上看，可清晰看到三段下跌完全平行，从波浪理论的角度来看，这表明这三段下跌是同一调整浪的子浪。“我们要静待成交量的出现，以及4335--3786两个波峰之间的连线所处的2600附近的支撑。深成指跌破去年9.1日的低点，相对来说，2639已经不太可能成为本轮反弹的起点。”(梁永建）