2019期货公司A股IPO破冰 新品种和期权扩容

　　穰穰满家、硕果累累，对于期货业来说，2019年可谓是多点开花的一年。 这一年，期货公司IPO破冰 ，新品种和期权上市步伐明显加快，行业对外开放程度迅速提升，国际化跨越式发展； 这一年，指数类衍生产品被填补空白 ，场外业务保持着稳中有进的态势， 三家商品交易所分别推出的商品互换平台、基差交易平台、仓单质押平台 ，为其提供了多元化交易策略和丰富内容； 这一年，“保险+期货”业务继续深耕细作 ，股指期货交易热度有所恢复，行业监管保持趋严态度。

　　新品种

　　超出市场预期，2 019年期货新品种的推出数量可谓前所未有，红枣、苯乙烯、不锈钢、粳米、尿素、纯碱和20号胶期货，这一年行业收获了7个新品种，涵盖了农产品板块、化工板块和能源板块；其中，20号胶更是国际化品种，这也是继铁矿石、PTA和原油期货后，业内第四个国际化品种。

　　新期货品种上市将进一步丰富相关产业链企业的风险管理工具，为产业链企业提供公开、连续、透明的价格信号和高效的风险管理工具，有利于促进相关主体稳定经营，推动产业企业的平稳健康发展。

　　华泰期货总经理徐炜中向“金融1号院”表示，化工品和农产品等新品种是2019年发展重点。从上市品种的分布来看，化工类品种占据新上市品种的主要类型，其次是农产品新品种序列的丰富，这也是中央一号文件中对于农业发展所强调的创新金融工具满足。

　　“今年上市的期货品种是‘本土化’和‘国际化’兼备，‘补缺’和‘发展’均有。” 兴证期货总裁刘金平告诉，其中红枣、不锈钢、粳米、尿素的国内产量或消费量位居世界前列，产业遍布新疆、山东、福建、广东等区域，上市的新品种扩大了农业扶贫、企业风险管理的应用范围，进一步促进了农业领域贸易的规范化和标准化。

　　此外，20号胶、苯乙烯进口依存度较高，上市的新期货品种可以为我国企业提供一个充分表达市场观点的机会，有利于形成国内认可的定价体系，改善贸易形式。 “20号胶与已有的天然橡胶期货形成了‘互补’，有利轮胎等企业构建更精细化的风险管理方案。”

　　期货市场各种风险管理工具不断完善，新品种的推出进程不会延缓。 接下来，咖啡期货、生猪期货、干辣椒期货、花生期货、干茧期货、生丝期货、土豆期货和肉鸡期货等，以及商品价格指数、航运指数、天然气期货、汽油期货和柴油期货等，仍值得业内期待 。

　　期权

　　2019年年初，天然橡胶期权、棉花期权和玉米期权分别在上期所、郑商所和大商所同时挂牌上市，拉开了中国期货市场2019年商品期权上市的序幕；在四季度，铁矿石期权、黄金期权、PTA期权、甲醇期权和股指期权又相继推出。回顾来看，2019年同样是期货业期权工具的丰富之年。

　　衍生品市场品种的扩容和工具的丰富，必定会更好地支持服务实体经济。期货期权等衍生品作为管理价格风险的工具，可以帮助市场实现更有效的价格发现功能。今年场内期权数量快速增长，使得“金融服务实体经济”在工具可获得性上进一步完善，影响深远。短期内是实体逐渐接受衍生品市场的过程，部分龙头企业开始运用这一工具帮助企业管理风险，并取得了行业内的比较优势。长期来看，实体的充分竞争或会使得利润率，企业与企业之间、产业链与产业链之间比拼的不仅是生产效率，更是包含资金效率在内的综合效率的竞争。

　　“ 期货期权的扩容拉开了实体企业风险配置大时代的序幕。 ”徐炜中说，对于实体企业而言，供给端的提质增效必将成为未来生产和服务的核心，这种从“增量”向“升级”的转变，意味着经济发展从主要围绕资源的配置转向更加注重风险的配置阶段，从价格风险管理的角度，期货期权的扩容使得这种转变成为可能。

　　南华期货（603093）研究所副所长曹扬慧向表示， 商品期权的扩容意义寻常。对于实体企业而言，有了更为丰富和灵活的工具，可以做更为精准的风险管理，让衍生品工具的使用与企业经营能更好地融合在一起 。

　　刘金平说，期权给予投资者更大的组合空间，无论是投机、套保、收益增强，或是中性等不同交易策略都可以通过期权来实现，对于企业的风险规避将产生极其重要的正面影响。对于产业客户而言，场内商品期货期权可以满足更加个性化的套期保值需求，帮助企业减轻资金压力和规避追保风险，同时，可以通过“保险+期权”模式为套保策略提供新思路和新工具。

　　展望2020年，菜籽粕期权、碳排放期权和原油期权等，都在紧锣密鼓的筹备规划中 。

　　IPO

　　长期以来，期货公司渴望多元化融资路径，尤其是通过上市来补充资本金的不足，就在2019年，期货公司A股IPO已然开启。