[期货]黄金期权是什么意思？黄金期权今日上市(2)

黄金期权是什么意思？黄金期权今日上市(2)

2019-12-20 11:04 互联网

　　计算公式为布莱克(BLACK)欧式期货期权定价模型，其中无风险利率为央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90日历史波动率。

　　(5)每次最大下单数量：100手。

　　(6)行权与履约

　　客户办理行权、放弃行权等业务的时间及渠道见下表：

　　(7)持仓限额管理

　　期权合约和期货合约分开限仓。非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过下表所示的持仓限额。具有实际控制关系的账户按照同一账户管理。

　　(8)套期保值交易头寸管理

　　黄金期货和黄金期权可以共用获批的套期保值交易头寸。

　　(9)相关费用

　　交易手续费为2元/手，平今仓暂免收交易手续费。行权(履约)手续费为2元/手;行权前期权自对冲手续费为2元/手，行权后期货自对冲暂免收手续费;做市商期权自对冲暂免收手续费。

　　(10)合约询价

　　非期货公司会员和客户可以在所有已挂牌期权合约上向做市商询价。询价请求应当指明合约代码，对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。当某一期权合约最优买卖价差小于等于如下表所示价差时，不得询价。

　　(11)期权交易权限开通

　　期货公司会员应当严格按照《上海期货交易所期货交易者适当性管理办法》和《上海期货交易所期货交易者适当性制度操作指引》的有关规定，落实期货交易者适当性管理要求。非期货公司会员按照一般单位客户的适当性标准，向上期所申请开通期权交易权限。

　　(12)黄金期权做市商名单

　　这14个首批黄金期权做市商包括：山东招金投资股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信中证资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东证润和资本管理有限公司、华泰长城资本管理有限公司、国投中谷(上海)投资有限公司、国泰君安风险管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江南华资本管理有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司、瑞达新控资本管理有限公司。

　　黄金期权推出响应市场呼声

　　黄金因兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。多年来，我国黄金生产及消费一直居于全球首位，已经成为亚洲地区重要黄金市场。上期所推出的黄金期货是我国黄金市场体系建设的重要组成部分，能够满足投资者的套期保值等风险管理需求。

　　目前上期所黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。数据显示，2019年1—9月，上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手，成交金额为11.33万亿元，日均单边持仓量为26.74万手，法人客户持仓量占比为77.10%。

　　作为重要风险管理工具，期权能够进一步丰富和精细化期货市场的风险管理，因此，基于黄金期货的期权产品备受市场关注。推出黄金期权既是我国黄金行业发展的客观需要，也是期货市场服务实体企业、规避价格风险的有力举措，在提升我国黄金市场的影响力等方面具有重要的现实意义。

　　黄金期货市场分析

　　沪金指数2019年走势

　　2019年黄金价格强势，突破重要阻力位，境内金价整体强于境外金价。国际价格年初开盘在1282.40美元/盎司，10月31日收于1512.90美元/盎司，年中最低降至1266.19美元/盎司，至10月累计上涨230.70美元/盎司(+17.99%)。此轮金价上涨，主要得益于以下三方面因素：

　　一是全球经济下行，多数央行采取宽松货币政策。美联储结束长达3年的加息周期并于今年降息3次，在实际利率下行的刺激下，国际金价强势崛起，且于今年6月突破重要阻力位。同时，全球资本市场动荡，贸易及地缘政治冲突不断，避险情绪亦对金价起到一定助推作用。国内金价整体强于国际金价，主要是人民币相对美元贬值，对国内金价变动形成对冲。

　　二是实际利率走低，利好国际金价。2019年，美元结束加息周期开始转向降息，实际利率如期转向，利好国际金价。从历史上看，美联储加息或降息政策与实际利率走势同步性较高，而国际金价与实际利率呈现高度负相关性。尽管美联储在10月议息会议中，鲍威尔暗示今年年内不会再次降息，但在全球经济下行、多数央行采取宽松政策的大环境下，美国货币政策后续难以收紧。因此，我们认为美国实际利率以及全球加权实际利率2020年将易下难上，对国际金价形成支撑。