华泰期货燃料油日报：运费支撑SC价格 内盘燃油裂差回落

　　市场要闻与重要数据

　　WTI 5月原油期货收涨0.65美元，报24.01美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.12美元，报27.15美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2005收涨4.69%，报254.3元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收涨3.56%，报1483元/吨。

　　美国至3月20日当周API原油库存-125万桶，预期+290万桶；美国至3月20日当周API库欣原油库存+110万桶；美国至3月20日当周API汽油库存-260万桶，预期-166.7万桶；美国至3月20日当周API精炼油库存-190万桶，预期-193.3万桶。

　　API报告：美国上周原油库存减少125万桶至4.514亿桶。美国上周原油进口增加5.7万桶/日。

　　标普全球普氏能源资讯：墨西哥运输至美国墨西哥湾的玛雅原油价格上涨1.86美元/桶。墨西哥运输至美国墨西哥湾的玛雅原油官方售价收盘价为16.73美元/桶。

　　周一，俄罗斯能源部长诺瓦克与俄罗斯石油企业的高管就当前的原油市场进行了讨论。一位知情人士表示，现在没有人讨论大幅增产，即便制定短期计划也是相当困难的。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿称当前的油价是一场灾难，呼吁俄罗斯与沙特恢复谈判。

　　市场消息：沙特阿美大幅削减运费回扣后，部分北美地区的沙特原油买家减少4月份原油购买量。

　　美国最大的页岩油商EOG Resources 高管：预计石油供应过剩的问题不会像过去那样能够迅速得到解决。

　　G7财长联合声明：呼吁产油国支持稳定全球经济的共同努力。

　　投资逻辑

　　昨日，FU单边价格跟随原油反弹，但目前原油市场两大主要矛盾（新冠疫情抑制需求、OPEC增产）仍未改变，燃料油单边价格近期可能维持低位震荡的状态。另外，由于运费大幅上涨，SC对外盘原油升水升至高位水平，这也使得内盘FU-SC裂解价差滑落。目前来看高硫燃料油仍未出现转弱迹象，但继续明显走强的动力也不足，再考虑到运费对内盘原油价格的支撑，我们认为可以将前期FU-SC裂解价差多头头寸进行平仓。

　　策略：单边中性偏空，前期多FU-SC头寸平仓离场；可考虑多FU2009-2101价差

　　风险：海外疫情形势恶化；炼厂对高硫渣油需求下滑；发电厂需求不及预期