生猪期货获批，行业规范发展提速

原标题：生猪期货获批，行业规范发展提速 来源：华泰证券

生猪期货交易获证监会批准，生猪行业发展有望更加规范4月24日，证监会发布公告，批准了大连商品交易所开展生猪期货交易。公告称，“生猪是我国价值最大的农副产品，市场规模近万亿元，推出生猪期货是期货市场服务实体经济发展的重要举措。下一步，证监会将督促大连商品交易所扎实做好生猪期货上市的各项准备工作，确保生猪期货平稳推出和稳健运行。”我们认为，随着生猪期货的获批，生猪期货有望年内上市交易，生猪期货的推出对稳定猪价、帮助企业进行风险管理、促进行业规范化发展都将起到关键的作用。建议关注生猪产业链相关标的，如牧原股份、温氏股份、双汇发展、龙大肉食、新希望等。我国生猪期货诞生历程梳理：十二年布局，今日结果我国最早的关于中国生猪期货的政策性文件/公告是2008年12月31日国务院发布的《关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》，第7条要求采取期货交易等措施，稳定发展生猪产业。2007年10月19日大商所成功进行了生猪期货的模拟交割。2017年3月24日，大商所与农业部信息中心发布了商用瘦肉型白条猪肉价格指数。2018年2月6日，证监会正式批复大商所生猪期货立项申请。2019年11月30日，证监会副主席方星海表示“将抓紧工作，进一步凝聚共识，尽快填补生猪期货这一空白”。2020年4月24日，生猪期货交易正式获证监会批准。他山之石-美国生猪期货：控市场风险，促行业发展自芝加哥商品交易所（CME）于1961年推出冷冻猪腩期货合约以来，美国生猪期货已经发展了接近60年，在这期间，美国生猪期货经历了初步发展期（1960-1980）、市场震荡期（1980-2000）、平稳发展期（2000至今）三个发展阶段，交易量和参与者数量都稳健提升。生猪期货的出现对美国生猪产业产生了较大的影响：1）现货期货联动，价格发现，帮助企业管理市场风险；2）促进企业兼并整合，利于行业规模化、标准化发展。生猪期货市场促进了行业的转型升级，带动了行业龙头崛起，据USDA，18年美国生猪养殖行业CR5为40%左右，而生猪屠宰加工行业CR5超过70%。生猪产业链迎来新一轮机遇，行业规范发展有望提速自推出生猪期货以来，美国生猪产业经历了高度的规模化和集中化，上中下游产业链具有明显的联动作用，下游的终端消费市场成为促使产业规模化的根本推动力。在这期间，生猪养殖、屠宰、肉制品加工都得到了大幅的发展，整个行业的专业化程度、龙头集中度、市场壁垒、市场成熟度都得到了大幅的提升。我们认为，我国生猪产业目前正在经历如同美国生猪产业规模化前期的阶段，此时推出生猪期货有利于整个生猪产业链的健康发展，对行业的规模化进程能起到锦上添花之效，建议关注生猪产业链相关标的，如牧原股份、温氏股份、龙大肉食、新希望等。风险提示：期货工具运用不当风险，非瘟疫情发展超预期。