供需面仍存较好预期 甲醇期货重心有望逐步抬升

重点关注海外装置秋检以及伊朗船运等问题，若港口连续去库1个月，叠加原油企稳，供需面存在较好预期，甲醇价格重心将逐步抬升。

甲醇期货自4月初创下新低后，在1600—1900元/吨区间进行低位盘整。甲醇市场一直笼罩在春检企业陆续复工、港口库存高位及进口量不断攀升的压力中。近期由于甲醇利润处于4年来的低位，叠加宏观数据转好，市场风险偏好上升，甲醇连收几根阳线，在1800元/吨附近振荡。现货走势基本与期货相同，内地货源价格强于沿海。

进口到港量增加

甲醇库存分为沿海库存及内地库存，其中沿海库存尤为重要。2020年沿海甲醇库存持续处于高位，截至7月2日，卓创港口库存为133.5万吨(+5.6万吨)，直逼2019年10月的历史天量，高库存持续压制基差。港口基差自春节疫情暴发后便由正转负，迅速走弱，基差深度贴水最低至-170 元/吨左右。3月随着外盘装置运行恢复正常，进口到港量不断增加，下游需求一般，其他液体化工品也不断累库，导致港口罐容趋紧，港口库存压力很大。

而后2005合约临近交割，港口罐容紧张造成交割库容受限、仓单注册不顺等问题，出现了短期的多逼空现象，现货走强，基差一度平水。华东、华南主流库区先后不同程度地提高了首期仓储费及超期仓储费。郑商所公布增设甲醇交割仓(厂)库，扩容及时，保障了2005合约的顺利交割。交割后现货市场流动性大幅增加，市场可流通货源迅速增加，港口基差大幅走弱至-250元/吨。近期，受宏观市场转暖、原油低位反弹等因素影响，市场偏好提升，港口基差有所修复，不过受制于高库存，甲醇仍处于低位区间。