银行行业月度报告：疫情影响下居民贷款需求不振

　　【研究报告内容摘要】

　　2月银行股大幅下跌,而且明显跑输所有基准市场指数。银行股 2月月度录得-5.96%的跌幅,在申万 28个一级行业中排名第 26位。A 股36家银行仅 1家出现上涨(苏州银行（002966）上涨 5.08%)。截至 3月 10日,银行板块整体市盈率(历史 TTM)6.44X,相比 A 股估值折价 62.16%;

　　板块整体市净率降至 0.74X,创过去 7年最低值,相比 A 股估值折价扩大至 62.24%。

　　2月企业新增贷款支撑新增贷款数据。截至 2020年 2月末,我国银行业贷款总额达到 157.36万亿元,同比增长 12.07%。2月份新增人民币贷款 9057亿元,同比多增 199亿元,同比增长 2.25%。分期限来看,短期出现大幅增加,中长期贷款回落。分贷款主体来看,企业贷款出现明显高增,非银金融机构新增贷款占比有所回升,居民贷款下降。

　　2月新增存款规模环比回落。截至 2020年 2月末,我国银行业存款规模达到 196.83万亿元,同比增长 8.09%。新增人民币存款 1.02万亿元,环比与同比分别少增 18600、2900亿元,新增存款的减少主要受到疫情影响。新增存款主要来自企业存款和非银金融机构存款,居民存款录得负值,财政存款略有新增。

　　2月资金价格继续下行。2月理财产品预期收益率稳中趋降。一年期利率下行明显,曾一度跌破 4%。银行间同业拆借利率整体继续下行 16BP至 1.83%,较去年同期下行 37BP。短端下行明显。

　　维持行业“同步大市”评级。商业银行再想维持过去的高增长实有难度,未来银行业绩表现将承压。我们依旧看好稳健经营、质地优良的银行,持续推荐成长的优秀标杆招商银行（600036）、宁波银行（002142）,此外转型初具成效、具有强大协同优势的平安银行（000001）,以及具备区位优势的常熟银行（601128）。

　　风险提示:

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