万亿元生猪产业企盼生猪期货上市

自2018年非洲猪瘟疫情暴发以来，我国生猪产业遭受重创。数据显示，我国2019年生猪出栏逾5.4亿头，同比减少21.59%；猪肉产量逾4200万吨，同比减少21.26%。同时，非洲猪瘟疫情导致生猪产能锐减，猪价持续上涨，我国猪肉价格波动也呈现出周期拉长、波动加大的特征。在多种风险叠加的情况下，我国生猪产业链企业的风险管理需求日益加深，市场对生猪期货的上市呼声渐响。

近日，中国证监会批准大商所开展生猪期货交易。我国价值最大的农副产品、首个活体交割期货品种——生猪期货上市提速。

期货日报记者日前从国内多家上市生猪养殖企业了解到，受非洲猪瘟疫情影响，我国生猪产业格局发生诸多变化，产业链企业投资成本不断提高，生产经营面临各种挑战。与此同时，新的风险管理需求显现，企业更加关注规避市场风险，谋求长效稳健发展。在此情况下，未来生猪期货的上市将为整个生猪行业提供一个重要的避险渠道。

价格波动困扰产业发展  企业风险管理有新需求

我国是全球第一大生猪生产国和猪肉消费国，生猪出栏量及猪肉消费量占全球的比重均在50%以上。由于近两年价格上涨，市场规模已由正常年份的近万亿元扩大至近2万亿元。同时，生猪是我国价值最大的农副产品，生猪产业链以生猪养殖业为中心，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业，生猪价格的波动与我国的CPI变动、经济政策制定和发展均息息相关。

一直以来，受诸多因素影响，我国猪价的周期性波动对生猪行业健康发展造成不利影响。特别是2018年8月以来，受非洲猪瘟疫情影响，我国生猪市场发生了显著变化，先是生猪价格由15元/公斤跌至2019年3月的10元/公斤，之后大幅反弹，到2019年三季度达到近40元/公斤的历史高位。生猪现货价格的剧烈波动给产业企业经营带来了极大的不确定性。

牧原股份相关业务负责人王瑞婷回忆，2011年和2016年生猪行业高盈利，很多企业加速扩产，造成2013—2014年和2018年行业产能过剩。叠加非洲猪瘟疫情，2018年大量生猪养殖企业出现深度亏损，经营困难。

中粮肉食相关业务负责人认为，我国生猪产业深受价格波动困扰，主要是因为在我国生猪市场中，标准化、规模化饲养程度低。在生猪价格历次波动中，散养户缺乏准确的市场信息和预测能力，只能随生猪价格的涨跌，或盲目扩张生产，或恐慌性退出；而规模化养殖企业在没有形成一定量的规模时，也难免会受到猪周期的影响。

“因为生猪生产具有周期较长、途中难改变的特性，有些企业会面临生产计划赶不上变化、产量赶不上市场变动的困扰，有些企业会因为对价格趋势的判断失误盲目扩大产能，最后资不抵债，宣布破产。”上述中粮肉食相关业务负责人说。

去年下半年以来，我国生猪行业集中度明显提升，随着猪肉价格的不断攀升，企业积极扩产，大型生猪养殖企业获得了超额利润。在超额利润下，企业生产经营更加追求长期稳定发展，对市场风险管理产生了新的需求。

正邦科技市场部总监李巍巍说，当前生猪养殖的超额利润对生猪产能具有较强的促进作用，但也要防范后期可能会出现的产能过剩。“对于企业来说，我们更偏向谋求稳健发展、长期受益。在企业获得超额利润的背景下，正邦科技未来发展的风险管理需求有三点：一是如何健康发展，二是能否长期稳定盈利，三是如何规避亏损。”他说。

王瑞婷表示，当前牧原股份也有新的风险管理需求，首先是企业借助行业高利润发展的同时要兼顾现金流安全，其次是管理生猪价格和养殖利润大幅波动的风险，希望通过“保险+期货”实现养殖利润的稳定。

“作为养殖企业，我们希望长效健康发展，而不是‘饥一年，饱一年’，这样对整个行业的发展不利。我们更希望能把企业的盈利率拉平，靠精细化管理来增大效益，希望能够尽可能地降低市场波动风险。”中粮肉食相关业务负责人如是说。

谈到生猪市场养殖利润何时能回归正常，王瑞婷认为，猪价从高价年份回归到正常年份需要一到两年时间，在非洲猪瘟疫情的影响下，预计回归周期还会有所延长。

“现阶段养殖利润回归正常需要满足以下几点：一是能繁母猪存栏回归正常水平；二是非洲猪瘟疫苗投入使用；三是生猪养殖行业整体管理水平尤其是防控水平提升。”李巍巍说。

上市猪企套保有经验  期待生猪期货尽快上市

面对常年来生猪价格的大幅波动，生猪产业链企业想方设法应对风险，以确保企业利润稳定增长。