财富黑名单：2020年1

　　文/财富指北高级研究员 张明照

　　投资者请添加微信号：aibohobo进群，欢迎咨询、爆料

　　本期报告共统计2020年1-3月发生的257起风险事件，其中关于100+上市公司、30+信托产品、17+资管计划、14+私募基金、8+债券和88+旧雷新进展，并分析了其中38家爆雷机构、4只爆雷产品和61项旧“雷”的最新进展。

　　除此之外，文末还汇总了自2月起每周的当周市场风险回顾及评述，为大家回顾跟踪当周的风险情况及市场解读。

　　全文共6.7W字，本文为报告要点及部分节选，详细报告请购买后查看。

　　1-3月爆雷事件一览

　　资料来源：如是金融研究院、财富指北、公开资料整理

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　　新增“爆雷”

　　(一) 上市公司

　　1. 万达电影(002739,股吧)：计提商誉减值超45亿，公司商誉占比高达68%

　　公司情况：万达电影成立于2005年，拥有直营影城500余家，是市值达410亿、总资产320亿的影院巨头。2019年5月，完成重大资产重组，万达影视成为其控股子公司。1月21日发布公告， 2019年归属于上市公司股东的净利润预计为负，全年亏损33-45亿元。

　　风险指北：

　　1) 爆雷原因：亏损的主要原因在于计提商誉减值准备。主要是对影城、时光网、北京万达传媒、Propaganda GEM Ltd等公司计提商誉减值合计45-55亿元，万达电影解释称受行业发展放缓影响。值得注意的是，根据三季度报，公司商誉高达134.53亿，占净资产比例近68%，与2018年底相比上升40.7%，主要由收购万达影视形成。

　　业绩大幅下滑超43%。在扣除商誉减值影响后，净利润为10-12亿元，同比下降了42.9%-52.4%，主要原因是万达影视的电影制作及游戏发行业务业绩未达预期。根据此前披露的《盈利预测补偿协议》约定，相关股东将对万达影视进行业绩补偿。

　　2. *ST刚泰：预亏28-33.8亿元，面临暂停上市风险

　　公司情况：1993年上市，主营业务是黄金艺术品、黄金饰品、珠宝翡翠等主打产品的设计研发、制作与销售，控股股东为上海刚泰矿业有限公司。2018年巨亏11.65亿元，且被出具无法表示意见的审计报告。1月21日披露，预计2019年亏损28-33.8亿元，同比变动幅度为-141.7%至-190%。

　　风险指北：

　　1) 爆雷原因：亏损的原因包括计提减值和业绩下滑。此次计提坏账、存货跌价准备和商誉减值合计22-28亿元，同比增加128%-190%，具体原因未披露。业绩方面，公司解释称因流动性不足，主营业务收入萎缩，今年仅实现营收12亿元，同比下滑89%，亏损近6亿元。

　　2) 影响分析：若2019年度财务报告仍被出具无法表示意见的审计报告，公司股票将可能被暂停上市。此外，公司总资产111亿，净资产仅46.12亿，此次计提金额占比超50%。

　　3. 北京文化(000802,股吧)：计提商誉减值13.7-14.7亿，预计亏损24-29亿

　　公司情况：1998年在深交所上市，2013年向影视娱乐业转型，先后收购摩天轮文化传媒、世纪伙伴文化传媒、星河文化经纪等公司，去年投资发行的《流浪地球》拿下票房第三。1月30日业绩预告，预计2019年亏损19.5-24.5亿元，同比下降700%-850%。

　　风险指北：

　　1) 爆雷原因：亏损的原因是业绩下滑和计提商誉减值。前三季度仍处于盈利状态，仅一个季度就扭盈为亏损，公司解释称电视剧业务暂缓开展、艺人经纪业务行情不好，收益大幅下降，另外子公司北京世纪伙伴2019年收入下降100%，北京文化对其计提商誉减值13.7-14.7亿，占净资产比例超26.5%。

　　4. 誉衡药业(002437,股吧)：收购资产爆雷，计提减值超25亿