澳大利亚煤炭行业分析与展望

　　低灰、低硫、高热量的优点仍然具有不可小觑的竞争力

　　煤炭供给概述

　　澳大利亚煤炭资源丰富，每年产量虽仅仅排名全球第五，但出口量每年稳居全球前三。2018年12月31日，澳大利亚煤炭已探明储量为1474.35亿吨，占全球已探明煤炭储量的14%，超过中国成为世界第三大已探明煤炭储量国家。近几年，世界各国致力于环保去产能，2018年，澳大利亚煤炭产量为4.83亿吨，同比减少3.28%。虽然产量连年下降，各个小型企业跟风倒闭或被收购，四大资源开采集团也加快速度剥离煤炭相关业务或资产，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力。澳大利亚现主要开采煤矿的企业有六家，分别为英美资源集团、兖矿集团、嘉能可、必和必拓、力拓集团以及博地能源。其中力拓集团在2018年年底将所有煤炭相关业务与资产出售。

　　主要产煤集团生产情况

　　英美资源集团

　　英美资源集团是世界领先的矿业和自然资源公司，煤炭板块在集团占据主导地位，单炼焦煤出口量排名世界第三，2018年煤炭板块净利润高达17.55亿美元，占总净利润49.45%。英美资源集团在澳大利亚的煤炭以炼焦煤为主，炼焦煤产量占比高达94%，动力煤产量逐年下降，占比下降至6%。

　　英美资源集团目前已探明炼焦煤总储量3.37亿吨，均分布在澳大利亚。昆士兰作为英美资源集团炼焦煤主要产地，其Moranbah和Grosvenor两矿区盛产的高质量硬焦煤，深受中国客户青睐。英美资源集团的炼焦煤产量整体呈缓慢上升态势，产量从2008年的1314万吨上升至2018年的2183万吨，10年累计增幅为66%。2012—2014年，炼焦煤产能严重过剩导致其利润率直线下滑，为适应市场变化，2016—2017年产量增速由正转负，2018年产量再次出现正增长。预计2019年全年炼焦煤产量继续增加到2200万—2400万吨。成本方面，近年来炼焦煤成本逐年上涨，澳大利亚炼焦煤成本从2015年的55美元/吨上升至2018年的64美元/吨。虽然成本上升，但即使在煤炭行业不景气的时候，炼焦煤也一直保持着较高的利润率，2018年其息税前利润率高达52%。

　　动力煤方面，截至2018年，英美资源动力煤总储量6.73亿吨，其中澳大利亚动力煤储量仅有6340万吨。其动力煤主产地为南非与哥伦比亚，2018年澳大利亚动力煤产量仅为138万吨，占集团动力煤总产量的3.3%。英美资源澳大利亚动力煤产量连续4年下降，2017年产量大幅度减少83.03%，2018年产量进一步减少14.4%。伴随着世界各国去产能的大浪潮，动力煤价格自2012年起逐年下降，其利润率远低于炼焦煤，大多数的大型开采煤矿企业都在减少动力煤产量。2018年3月1日，英美资源集团继续剥离动力煤业务，将南非的New Veal、New Dnmark、Kriel煤矿，以及4个已经关闭的煤矿给Seriti能源公司，涉及产量280万吨。

　　兖矿集团

　　兖矿集团是我国山东省首家国有资产授权经营企业和山东省属国有重点煤炭企业，煤炭业务是兖矿集团的核心产业，2018年煤炭销售收入624亿元，占总销售收入的92.56%。截至2018年年底，兖矿集团煤矿总储量25.39亿吨，其中澳大利亚煤炭储量高达17.63亿吨，是中国煤矿企业中拥有最多澳大利亚煤矿资产的企业。2018年兖煤澳洲的净利润为42.73亿元，同比增长422.4%。

　　兖矿集团主要产品包括半硬焦煤、半软焦煤、喷吹煤和动力煤。自2008年起，兖矿集团通过不断地收购煤炭资产，煤炭产量在2012年达到峰值。伴随着全球煤炭产能过剩，煤炭价格大幅下跌，2013—2016年，兖矿集团煤炭产量亦出现回落。随着2016年煤价的回暖，2017年兖矿集团煤炭产量重回升势，同年9月兖煤澳洲完成对联合煤炭的收购，煤炭产销能力大幅提升，商品煤销量同比增加1435万吨。2018年兖矿集团商品煤总产量9510万吨，同比增长18.9%，其中兖煤澳洲产量3360万吨，产量同比增长74.4%。

　　图为兖煤澳洲动力煤产量变化

　　焦煤方面，兖煤澳洲2018年焦煤产量283万吨，同比增长192.16%，其中半硬焦煤产量同比下48.52%，半软焦煤同比增长243%，喷吹煤产量同比下降8.73%。虽然炼焦煤并非兖矿澳洲的主要产品，但自2014年稀有煤种产量持续减少了3年之后，2018年由于合并了联合煤炭，焦煤产量大幅度提升。预计2019年兖矿澳洲焦煤产量会持续升高。动力煤是兖煤澳洲的主产煤种，2018年动力煤产量2835万吨，同比增长81.16%。2018年12月30日，兖煤澳洲收购莫拉本煤矿合资公司85%权益，预计动力煤产量将稳步上升。