矽亚投资张兰丁：百年产业变迁指引资本市场发展

　　矽亚投资CEO、扭亏为盈专家  张兰丁

　　张兰丁

　　从事投资行业14年，近30年企业管理工作、22年CEO工作经历。

　　熟悉国内外资本市场的运作及结构设计，在产业扩张与并购、扭亏为盈、危机处理等领域具有卓越的成绩。早期从事IT行业10年，20世纪90年代初，率先引入韩国三星产品进入中国，并得到三星嘉奖；2004年进入资产管理领域，从事股权投资工作，并以帮助亏损企业扭亏为盈著称，带领团队创造了诸多卓越的成绩。

　　《投资时报》记者  田文会

　　全球经济和中国经济皆面临转型挑战，如何在未来发展得更好？通过历史上百年产业变迁，或许可以让我们洞悉未来。同时，产业变迁也成为资本市场投资热点和方向的重要指引。

　　12月10日，由标点财经研究院联合投资时报社主办的“见未来·2019第二届资本市场高峰论坛暨金禧奖年度颁奖盛典”在北京隆重举行。超过300家上市公司及金融机构的嘉宾共聚一堂，围绕宏观经济、旅游消费、证券市场投资、大健康产业、全球产业变迁以及创新赋能与高质发展新动力(310328)、金融创新与多元资管新未来等多个议题展开了分享和讨论。

　　矽亚投资CEO、扭亏为盈专家张兰丁参会并发表了名为《跨越周期的智慧—全球产业百年变迁》的主题演讲。张兰丁表示，行业和宏观经济决定了一家企业好坏的80%，传奇企业通用电器（GE）在百年产业的变迁中，行业占比的变化透露了其基业长青的秘密，而股市的诞生也帮助企业可以通过更便捷的并购和剥离，来决定对行业的取舍。同时，美国财富五百强的行业占比、美国前十大市值公司和中国前一百大市值公司中行业占比的变化，皆鲜明地反映了产业变迁对资本市场发展和投资的巨大影响。

　　产业变迁除了资本助推，动力根源是技术创新。张兰丁表示，在矽亚投资的研究中发现，全球过去经历的五次康波周期，清晰地显示科技对整个产业变迁的巨大影响。

　　从事投资行业14年的张兰丁，对国内外资本市场的运作及结构设计颇为熟悉，在产业扩张与并购、扭亏为盈、危机处理等领域具有卓越的成绩。据他介绍，在全球产业的变迁中，经济可以分为三层：一类是传统经济，即传统制造型企业，不断通过科技创新和转型来实现未来发展。而矽亚投资正是因帮助传统企业扭亏为盈而受到尊重。另一类是基础经济，以设备、机床、材料为主，这是一个国家的中坚力量，而中国在这个方面还有非常大的发展空间，需要大量的研发投入。还有一类是新经济，新经济永远是经济中非常亮丽的一幕，但发展不是特别稳定。

　　“相信在科技创新和资本的推动下，中国的企业经过调整，未来也会发展得越来越强大。中国必将迎来百年牛市。”张兰丁说。

　　通用电气百年长青的秘密

　　能够跨越百年牛熊周期的企业甚为稀少。

　　据张兰丁对135年数据的统计总结，美国中小企业的平均寿命是7年，大型企业的平均寿命是40年，而中国民营企业的平均寿命只有2.9年，中小企业的平均寿命仅为2.5年，大型企业的平均寿命为7.8年。

　　1895年，人类历史上第一只股票指数诞生，当时包含了11种工业股票，到1897年一分为二，其中一只包含了12种工业股票，但这12家上市公司里只有一家公司活到今天，它的名字是“通用电气”。为什么通用电器能够活到百年后的今天？张兰丁表示，这家公司在百年之中的发展非常值得所有上市公司学习。

　　世界第一家上市公司由荷兰人创立，同时，荷兰人创立了今天全球股票交易的游戏规则，赋予了上市公司并购套利的机会。“上市公司可以通过不断兼并，收购好的行业和好的企业，同时逐渐剥离掉处于下行周期的企业，永葆青春，所以，我们看到通用电器历经百年一直走到了今天。”张兰丁说。

　　通用电气的发展和百年变迁也从另一个角度反映出整个经济发展端倪。1932年之前主要是查尔斯·科芬时代，以传统产业为主，如照明、交通、家电、材料、航空、医疗设备等。1932年GE资本成立之后，一直到2015年接近百年都是科技与金融结合，包括查尔斯·威尔逊时代、拉尔夫·科迪纳尔时代，一直到上个世纪杰克·韦尔奇时代，金融行业占GE整体的50%。但到了近二十年，金融行业从占GE业务收入超过50%下降到今天不到7.8%，GE逐渐回归到实体行业中。