海外疫情爆发背景下 甲醇期货何时能抄底？

观点：在海外疫情爆发的背景下，抄底的核心因素是国内甲醇供应要出现明显收缩。目前看国内甲醇供应未出现明显收缩，暂时无法带动港口去库，因此抄底可耐心等待。

逻辑：在海外疫情爆发的背景下，全球甲醇需求下滑，海外甲醇库存压力较大。相比海外，中国疫情较早得到控制，需求恢复较快。

因此在海外疫情期间，中国甲醇市场较有吸引力，相应的港口市场进口压力较大，罐区出现胀库现象，期价快速下行。

通过船报看，在后市进口增量较为确定的情况下，港口甲醇上涨不能寄希望于进口减少，而是要将港口大量的进口货物流向国内价格更高的区域，以此来减轻港口库存压力，这需要内地价格上涨来实现。

目前来看利好内地市场的主要因素是甲醇季节性春季检修。但当前甲醇企业库存压力尚可，此轮春季检修幅度不够，内地市场供应未出现明显收缩，内地价格相对低迷，与港口的套利窗口仍旧关闭，因此后期港口去库之路漫漫，抄底可耐心等待。

操作建议：截至4月22日，甲醇期货2009合约已经接近历史低位，在当前投资者抄底情绪浓厚的情况下，建议多头投资者可等待国内供应出现明显收缩时再入场。

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前言

近期甲醇走势疲软，甲醇期货2009合约从4月10日1869元/吨下跌到4月22日的1660元/吨，跌幅高达11%。

与2015-2019年相比，甲醇期货2009合约已经接近历史低位，市场抄底情绪浓厚。

从船报来看，我们认为在进口增量较为确定的情况下，港口甲醇上涨不能寄希望于进口减少，而是要将港口大量的进口货物流向国内价格更高的区域，以此来减轻港口库存压力，这需要内地价格上涨来实现。