橡胶日报：原油止跌反弹 橡胶跟随上涨

　　宏观要闻

    　　周三国际油价出现了经典的深V 反弹，布伦特原油重返20 美元线，市场风险情绪缓解。

    　　供需现状

    　　目前泰国等产区处于低产期，新季开割时间或推迟；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，但青岛保税区橡胶库存处于增长态势。受疫情影响，需求减弱对价格拖累较大。ANRPC 预计今年4 月全球天然橡胶需求料较上年同期缩减8.2%。

    　　逻辑分析

    　　现货市场，4 月22 日，上海市场国营全乳胶价格为9350 元/吨（-300），青岛保税区泰国产20 号胶价格为1135 美元/吨（-10）。受干旱和疫情影响，国内外产区新季开割时间将推迟；3 月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.2 万吨，同比增3.6%；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，但青岛保税区橡胶库存压力较大。下游方面，截至4 月16日，汽车轮胎全钢胎开工率63.86%（+1.68%），汽车轮胎半钢胎开工率62.03%（+3.67%），上周开工小幅回升，但处于历年同期低位；国内1-3 月累计生产外胎同比下降19.4%，关注出口订单情况；国内3 月汽车销售同比继续下滑，但环比有所回暖，政府出台多项政策刺激车市。整体来看，疫情变化仍然是目前行情的主导因素。

    　　策略建议

    　　周四，沪胶2009 合约反弹站稳20 日均线，建议短线偏多思路操作；沪胶5-9 价差收于-290 元/吨（+5），价差延续窄幅整理；云南全乳胶与沪胶2005 合约基差收于-185 元/吨（-115），2005 合约临近交割，基差在0 附近振荡整理；沪胶5 月合约与20 号胶5 月合约价差收于1635 元/吨（+65），价差处于相对低位。