日期：2020-03-14 00:09:33 作者：期货资讯 浏览：184 次
南华期货股份有限公司
关于本次非公开发行 A 股股票募集资金使用
可行性报告
我国现代期货市场起步于二十世纪九十年代初期，经过逾 30 年的探索发展，
中国期货市场逐步进入了稳定健康发展、经济功能日益显现的良性轨道，市场交易
规模稳步增长。近年来，我国期货市场品种逐步丰富，交易机制不断创新，投资者
队伍持续扩大，法律法规及监管体系进一步完善，市场运行规范稳定，服务质量和
能力得到提升。证券期货行业对内服务实体经济的定位和作用更加清晰，对外参与
国际竞争及扩大开放的责任与使命更为明确。期货公司作为金融行业的重要组成部
分，正处于发展的转折点、转型的机会期。
随着我国经济金融总量的逐步增长、经济结构的转型优化以及坚决打赢三大攻
坚战的现实要求，期货公司需要把握市场发展及变革趋势，优化业务布局，积极服
务实体经济。同时，随着金融行业的进一步开放，期货公司亦将坚决践行“坚持引
进来和走出去并重，培育贸易新业态模式，推进贸易强国建设”的“一带一路”发
展战略，不断开拓对外投资贸易和驻外企业的风险管理业务，肩负起建设我国大宗
商品贸易国际定价中心、保障国家经济安全的使命。因此，南华期货股份有限公司
（以下简称“公司”）需要保持合理、稳固的资本基础，以支持各项业务的发展和
战略规划的实施。此外，在利率市场化、金融脱媒、混业经营趋势不断深化的行业
环境下，来自其他传统金融机构及互联网金融新业态的竞争和挑战也在不断提升，
期货公司的资本实力对增强自身核心竞争力、保持良好发展前景的重要性将更加凸
显。
为了持续满足中国证监会对期货公司净资本的监管标准，促进公司业务平稳健
康发展，公司拟通过非公开发行 A 股股票（以下简称“本次非公开发行”或“本
次发行”）募集资金，进一步提高资本质量，夯实业务发展的资本基础，增强抗风
险能力和盈利能力，为公司更好地推进战略规划实施和服务实体经济发展提供有力
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的支持和保障。现将公司本次公开发行可转债募集资金运用的可行性汇报如下：
一、本次非公开发行的基本情况
根据公司发展战略和实际情况，本次非公开发行 A 股股票数量不超过 8,700 万
股（含 8,700 万股），募集资金总额不超过 15 亿元（含 15 亿元）。
本次发行募集资金总额为不超过人民币 15 亿元，扣除相关发行费用后将全部
用于增加公司资本金，补充营运资金，以扩大业务规模，优化业务结构，提升公司
的市场竞争力和抗风险能力。本次募集资金主要用于以下方面：
序号 募集资金拟投资方向 拟投资金额
1 提升期货经纪业务服务能力 不超过 2 亿元
提升风险管理服务能力，包括对风险管理子公司
2 不超过 10 亿元
增资等
提升资产管理服务能力，包括对投研团队的投入、
3 不超过 1 亿元
对公募基金子公司的增资等
提升信息技术、风控合规能力，包括建设新机房、
4 不超过 1 亿元
布局金融科技等
5 其他营运资金安排 不超过 1 亿元
合计 不超过 15 亿元
二、本次非公开发行的必要性
（一）践行国家战略、服务实体经济的需要
近年来，按照“深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力”的
总要求，中国期货市场实现了稳步较快发展。期货市场品种上市步伐显著加快、市
场规模稳步扩大、市场运行质量不断提升、对外开放深入推进，国际化品种期货价
格的国际影响力正在提升。整体上，我国期货市场服务实体经济的功能进一步得到
了发挥。根据监管机构改革创新发展的要求，未来中国期货市场将加快成熟品种的
国际化，增强期货市场国际定价影响力；进一步加大品种供给，丰富衍生品工具体
系；改进市场运行机制，提高市场资金使用效率，提升期货市场的机构化、专业化
水平。
然而，长期以来，期货经营机构发展一直面临“大市场”与“小行业”的矛盾。
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期货公司在资本实力、专业能力、服务水平，以及人才储备等各方面均存在不足，
明显滞后于实体经济风险管理发展的需要。本次非公开发行的募集资金拟用于增加
公司资本金，补充营运资金，将有助于公司提升服务客户的能力和国际竞争力，为
公司更好地践行国家战略、服务实体经济提供有力的支持和保障。
（二）优化业务结构，提高公司盈利能力
目前我国期货公司的业务收入主要来源于期货经纪业务，盈利模式单一，业务
同质化现象严重，市场竞争压力大，利润率不断下降。与国际同行业或是国内其他
金融机构相比，我国期货公司存在机构数量多、行业集中度不高、盈利能力不强等
问题。在市场发展方面，随着我国期货市场品种和衍生工具的丰富，期货交易指令
和策略的多样化，以及程序化、高频交易等技术的应用，期货市场投资者结构正逐
渐发生变化，实体企业、专业机构投资者逐渐增多，必将促进期货公司差异化的发
展。在业务创新方面，期货投资咨询、资产管理业务、风险管理业务等已在逐渐发
展，其他期货创新业务也在不断酝酿和成熟过程中。
本公司的战略发展目标是建设成为“以衍生品业务为核心的金融服务公司”，
通过运用本次非公开发行募集资金，公司将继续加大对资产管理、风险管理等创新
业务的投入，进一步优化业务结构，大力培养和引进研究咨询、金融工程、量化交
易、信息技术和市场营销等方面的专业人才，提高公司的盈利能力。
（三）满足风险监管指标，提高公司抗风险能力和市场竞争能力
风险管理能力是期货公司发展的核心，期货行业作为资金密集型行业，其抵御
风险的能力与资本规模直接关联。《期货公司风险监管指标管理办法》已对期货公
司的资本规模提出了具体要求，将期货公司的业务规模与净资本水平动态挂钩，建
立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系。未来的发展中，期货公司的各
项业务规模都将与其净资本规模息息相关。因此，公司只有进一步扩大资本规模，
全面提高公司的经营管理能力，才能持续符合监管要求，有效防范和化解所面临的
各类风险。
随着公司各项业务快速发展，本次募集资金拟全部用于增加公司资本金，补充
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营运资金，以继续扩大经营规模，拓展各项业务，提高抗风险能力，在满足监管指
标要求的同时进一步增强公司市场竞争能力。
三、本次非公开发行的可行性
（一）本次非公开发行符合相关法律法规和规范性文件规定的条件
公司的法人治理结构完善，内部控制制度健全，建立了较为完备的风险控制体
系，具备了较强的风险控制能力。公司资产质量优良，财务状况良好，盈利能力具
有可持续性，公司满足《上市公司证券发行管理办法》《上市公司非公开发行股票
实施细则》《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》等法
律法规和规范性文件关于非公开发行的条件。
（二）本次发行符合国家产业政策导向
近年来，我国出台众多产业政策、规范性文件大力支持期货行业，为期货公司
的发展创造了良好的政策环境。随着期货行业的不断发展，期货公司的净资本规模
要求会越来越高。公司拟将本次发行募集资金用于增加公司资本金，补充营运资金，
支持未来业务发展，符合国家产业政策导向。
四、本次非公开发行募集资金总额及用途
本次非公开发行募集资金总额不超过人民币 15 亿元，扣除相关发行费用后将
全部用于增加公司资本金，补充营运资金。主要用途包括但不限于：
（一）提升期货经纪业务服务能力
本次发行拟利用不超过 2 亿元募集资金用于提升期货经纪业务服务能力。
期货经纪业务分为商品期货经纪业务及金融期货经纪业务。商品期货是指标的
物为实物商品的期货合约。商品期货经纪业务是指期货公司接受客户要求，代理客
户进行商品期货交易的业务。金融期货是指以金融工具为标的物的期货合约。金融
期货经纪业务是指代理客户进行金融期货交易的业务。
期货经纪业务是公司的传统和基础业务，是公司主要的利润来源之一。截至
2019 年 12 月 31 日，公司期货经纪业务客户数为 101,604 户。截至 2019 年 12 月
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31 日，公司在中国大陆地区共有 34 家营业部及 6 家分公司分布在上海、北京、深
圳、广州、天津、重庆、成都、厦门等地区，初步确立了立足浙江辐射全国的战略
布局。
公司在增加公司资本金，补充营运资金后，将积极整合各项业务资源，以市场
为导向，以客户为核心，进一步强化客户定位，整合资源提升服务能力，持续优化
业务网点布局，提升网点专业能力，从而推动期货经纪业务总体实力。保持期货经
纪业务收入整体稳定的同时，也进一步提升公司的抗风险能力。
（二）提升风险管理服务能力
本次发行拟利用不超过 10 亿元募集资金用于提升风险管理服务能力，包括对
风险管理子公司增资等。
根据《期货公司风险管理公司业务试点指引》，期货公司风险管理服务子公司
可以开展的业务包括：基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业
务等。风险管理服务子公司的业务拓展，有利于优化公司的业务结构和收入来源，
提高公司的持续盈利能力。
公司的风险管理业务由全资子公司浙江南华资本管理有限公司（以下简称“南
华资本”）开展。南华资本是经中国期货业协会批准成立的风险管理子公司，南华
资本以服务实体经济为宗旨，立足风险管理，深度服务产业客户，业务范围主要涵
盖场外衍生品业务、基差贸易及做市业务等。
公司拟通过本次发行募集资金，提高南华资本的资本实力，推动南华资本持续
拓展基差贸易业务，通过期货、现货、期权等相结合的方式，与各类实体企业开展
业务合作关系，持续提升基差贸易业务规模，服务实体经济；大力开展场外衍生品
业务，通过设计、开发不同的场外衍生品，满足实体企业锁定采购价格、降低库存
成本等风险管理需求，并通过“保险+期货”的服务模式，为农民提供收入保险、
价格保险等服务，更好的保障农民收入，服务“三农”；稳步发展做市业务，持续
优化、改进做市策略，在为各类期权、期货品种提供流动性的同时，稳步提升自身
的盈利能力。
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（三）提升资产管理服务能力
本次发行拟利用不超过 1 亿元募集资金用于提升资产管理服务能力，包括对投
研团队的投入、对公募基金子公司的增资等。
2016 以来，监管部门陆续发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理
办法》等资产管理业务相关法规，短期对于资产管理业务带来了一定的约束性影响，
使得公司整体的资产管理规模出现一定下滑。长期来看，相关法规推动了包括期货
公司等金融机构的资产管理业务向主动管理型产品转型，更加注重风险防控能力的
建设。未来，公司资产管理业务计划进一步培育主动投资管理能力；充分结合大数
据技术，开发量化交易策略；发挥指数开发和研究优势，发行指数类产品。
为此，公司拟通过本次发行募集资金，一方面，增加研发投入，加强人才队伍
建设。公司将继续充分发挥在指数编制方面的专业性，利用南华商品指数及系列指
数，开发基于商品的 ETF，从而提升业务规模。同时，公司将从研究、交易、策略
开发等多方面培育相应人才，并通过内部人才培养、外部人才招聘相结合的方式逐
步建立起具有主动投资管理能力的人才队伍，为资产管理业务的开展奠定人才基
础；另一方面，通过对公募基金子公司的增资，大力开展公募基金业务，保持公司
整体资产管理业务竞争能力。综上，通过培育投资管理团队、充分发挥公司在商品
期货及其他衍生品方面的专业优势，持续提升公司整体资产管理业务规模和水平。
（四）提升信息技术、风控合规能力
本次发行拟利用不超过 1 亿元募集资金用于提升信息技术、风控合规能力，包
括建设新机房、布局金融科技等。
信息系统是整个期货市场运行的载体，对于期货市场健康发展、保护投资者利
益和增强市场竞争力都具有重要意义。公司的各项业务以及中后台管理均高度依赖
于信息技术系统的支持，信息系统已成为支撑公司各项业务运转的关键设施。公司
拟通过本次发行的部分募集资金适时有序地增加对信息技术投入，逐步建立并完善
面向各业务的专业化信息技术服务管理体系，进一步提高信息系统建设与安全管理
水平，确保公司各运营管理支撑信息系统的安全性、可靠性和稳定性，有效防范各
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类风险，为各项业务的发展提供有力的技术支持。同时发挥信息技术对创新商业模
式的引领作用，探索金融科技的应用，抢占先机，以技术创新驱动业务创新、管理
创新。
此外，公司将继续加大资金投入，持续提升风控合规管控的专业化水平，进一
步完善风控合规体系，加强各业务条线、风险类型的监测，实现有效监控、及时预
警和处置，确保公司持续稳健发展。
（五）其他运营资金安排
本次拟用于其他营运资金安排的募集资金规模不超过 1 亿元。
随着资本市场的发展，以及行业创新的进一步加快，期货行业未来面临巨大的
发展空间。公司将密切关注市场监管政策变化和行业发展契机，并结合公司的战略
发展目标和实际经营情况，合理配置本次发行的募集资金，及时补充公司在业务发
展过程中对营运资金的合理需求，保障各项业务有序开展。
五、结论
综上所述，本次非公开发行募集资金能够为公司业务发展提供强有力的资金支
持，有利于公司增强资本实力和行业竞争力，提升公司的风险抵御能力，为实现公
司战略发展目标奠定坚实的基础。与此同时，本次发行符合相关法律法规和规范性
文件规定的条件，符合国家产业政策导向。因此，本次非公开发行具备必要性且可
行性。
南华期货股份有限公司董事会
2020 年 3 月 13 日
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