西南证券： 国常会宽松规模有多大？

西南证券杨业伟团队发布研报指出，3月31日国常会释放出一系列稳定经济增长措施。首先是提高再贷款再贴现规模1万亿，并将给中小银行定向降准。预计定向降准规模可能将达到5000亿元左右，与再贷款再贴现合计将释放1.5万亿流动性。其次将再次提前发行专项债，预计规模在1万亿左右。国常会要求将提前批全部在2季度发行完毕，预计二季度将发专项债规模将达到1.3万亿左右，较去年同期回升6000-7000亿元，这将拉动二季度社融回升0.2个百分点左右。此外，本次国常会提出要促进汽车消费，将延长新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策2年，给二手车经销商销售旧车给予税收优惠。在疫情蔓延导致外需大幅下行的情况下，逆周期宏观政策将继续发力以稳就业、稳增长。但考虑疫情冲击较大，当前的政策规模下，经济难以出现大幅回升，而更多是向正常水平恢复。总体来看，经济依然将延续偏弱态势。