甲醇期货晨报：港口弱而内地强 关注1800附近支撑

最新数据

    截至3 月12 日，国内甲醇开工率72.51%，环比+1.81%，同比+1.09%，年内百分位89.10%。

    截至3 月12 日，传统下游中，甲醛开工率22.25%，环比+2.20%，同比-8.59%，年内百分位81.81%；醋酸开工率72.87%，环比-4.84%，同比-8.33%，年内百分位36.36%；二甲醚开工率25.00%，环比-0.20%，同比-9.20%，年内百分位54.54%；MTBE 开工率37.85%，环比+3.60%，同比-12.83%，年内百分位63.63%；DMF 开工率57.56%，环比+2.46%，同比-6.30%，年内百分位81.81%。

    操作建议

    3 月12 日，甲醇期货主力合约MA005 先抑后扬，放量增仓。国内甲醇现货市场稳中偏弱，市场出现新低。就甲醇自身基本面情况而言，随着国内疫情的逐步好转，本周甲醇生产企业开工率继续回升至年内高位水平，主产区供应继续增加。传统下游中，甲醛、MTBE 与DMF 开工率回升至年内中高位水平，醋酸、二甲醚开工率下滑至年内中低位水平，整体恢复不及供给。

    本周烯烃端开工稳中小升，变化幅度不大，但阳煤恒通与神华榆林分别于3月中和4 月有检修计划，烯烃开工有继续下滑的预期，同时，油价承压下行亦对MTO 装置的复工带来压力。本周，海外装置运行稳定，因前期已检修装置均逐步恢复，故而进口有持续增加的预期。本周，内地库存随区内交投情况的改善逐步消化至年内中位水平，但港口库存节节攀升，续创年内新高。

    因预计需求继续收缩同时进口有所攀升，3 月份港口存在继续累库的可能，呈现港口弱而内地强的格局，短期内国内甲醇供过于求的基本面较难改善。

    当前现货持续贴水期货，远月持续升水近月，均对期价形成利空，同时油价不断下挫亦对甲醇形成拖累，预计短期内仍以弱势运行为主，暂看1800 附近支撑。后续继续关注国际油价走势、国内甲醇装置受低价影响是否开启检修以及伊朗疫情的持续蔓延对进口的影响。