棉花行情综述：国外疫情升级 棉价大幅下跌

　　上周(3月9-13日)，新冠疫情在欧、美、日、韩等主要经济体和全球140多个国家蔓延升级，金融市场再度恐慌，股票期货市场大跌，创出新低。期货突然大跌触发了大量点价挂单的成交，固定价资源亏损严重，报价较高少有成交，棉价进入4年来的低位区，场外有资金进场抄底，但纱厂担心继续下跌，采购谨慎，低位主动补库的并不多。棉花连续快速大跌，棉纱销售价不得不同步下调，纱厂面临亏损，棉纱购销暂时进入暂停观望状态。棉花替代品涤纶6220元/吨，跟随石油下跌，粘胶9300元/吨，小幅跟跌。CNCottonB指数12502元/吨，周跌282元/吨，与郑棉期货CF2005合约相比，现货升水727元/吨，周缩小543元/吨。

　　期货方面。新冠肺炎疫情在全球蔓延升级，叠加石油价格战，金融市场一片恐慌，股市、期货大幅下跌，上周郑棉盘中两度触及跌停，创出4年内新低，主力合约CF2005上周五收于11775元/吨，周跌825元/吨，盘面大幅波动，抄底资金入场，交投活跃，成交、持仓双增加。盘面快跌创出新低，套保买套持续增仓2911手至33350手。盘面大跌，部分卖套保盈利平仓，周五收盘88815手，周减少11204手。注册仓单连续小幅增加，总量36197张，周增加297张。纱厂虽大部分复工，但产能恢复及棉纱销售均缓慢，1-2月纺织品服装出口额下降20%，3月份国外疫情开始蔓延，预计出口情况短期仍难好转。国内疫情已得到有效控制，消费逐步恢复，棉花现货库存充足，短期棉价主要受疫情发展影响，低位区间震荡概率较大。

　　美盘：受疫情在美国及全球蔓延升级影响，商品市场普遍大跌，ICE主力5月合约上周五收于60.5美分/磅，周跌230点。美棉基本面尚可，中国采购有望增加，近期主要受到疫情影响，预计一旦疫情好转，大概率会快速反弹。继续关注疫情和中国采购进度。

　　现货方面。纱厂陆续复工，刚性采购逐步渐增加，但由于产能未完全恢复，需求总量仍未恢复正常水平。上周郑棉期货两次盘中触及跌停和大幅下跌，均触发了大量点价挂盘成交。固定价销售资源由于报价高，少有成交。棉价大跌，加剧了后道担忧，对棉纱销售起到抑制作用。如棉价不能快速回升，纱厂会面临库存棉花、棉纱的亏损，采购能力下降。虽然棉价已在相对较低位置，但连续创出新低，让纱厂心生担忧再跌不敢逢低补库，市场现货成交仍以刚需为主，主动补库者较少。由于出疆运输还未完全恢复，纱厂采购仍以内地库资源为主，贸易商有部分新疆库采购。内地库新疆棉成交集中在13000-13500元/吨之间，进口西非、印度棉价格在13300-13600元/吨，巴西棉价格在13300-13900元/吨，公定价格与新疆棉接近，销售一般。目前棉花价格已经处于相对低位，库存较低的纱厂可考虑逢低逐步补库或低点买入部分套保，以降低用棉成本。

　　操作建议。疫情仍然在全球蔓延，市场焦虑恐慌，金融市场波动频繁幅度很大，目前棉花价格处于较低位置，退出观望或尝试逐步建立多单。