蛋先生：2018年下半年蛋价走势和鸡蛋期货行情展望

蛋先生：2018年下半年蛋价走势和鸡蛋期货行情展望

2018-07-12 22:46 来源:蛋先生说鸡蛋期货

原标题：蛋先生：2018年下半年蛋价走势和鸡蛋期货行情展望

下半年蛋价走势分析

下半年蛋价走势如何，对养殖户的淘鸡、补栏等生产决策有重要意义，同时对鸡蛋期货远期合约走势也将起到决定性作用。本文将从鸡蛋的供需两端和宏观经济环境等多方面探讨下半年蛋价走势，因水平有限，观点未必正确，仅供参考。

一，2018年上半年在产蛋鸡存栏量创5年来同期最低

2014年至2018年1-6月在产蛋鸡存栏对比

2018年上半年已经成为历史，所以各方数据比较统一。从上图可以看出，2018年在产蛋鸡存栏量处于5年来最低水平。由于2016年8月份至2017年7月份连续12个月的补栏数量超低，致使2018年1—6月份全国在产商品代蛋鸡月均存栏只有8.63亿只，创近五年来的历史同期最低。较去年同期的11.80亿只，减少了3.17亿只，降幅达到26.9%。（数据来自峪口禽业）

二，下半年在产蛋鸡存栏量将呈增长趋势

因去年下半年蛋价始终高位运行，养殖户补栏热情恢复，补栏量激增，这必然导致今年下半年在产蛋鸡存栏量逐步增长，下图为笔者综合各方数据作出的一个简单预测，数值不一定精确，但趋势大体如此。

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如上图，下半年在产蛋鸡存栏量逐步增长，10月将突破10亿只，与近5年同期相比处于中等水平。

三，季节性需求变化

一般而言，因下半年节假日较多，消费都会比上半年有所增强。参考近9年来数据统计，上半年的蛋价系数为0.929，对鲜蛋的购买需求相对较弱；下半年的蛋价系数为1.071，对鲜蛋需求相对较强。但抛开中秋国庆双节这一短期集中消费的因素后，还能比上半年强多少，值得怀疑。

四，宏观经济环境

正如上文所述，今年1-6月在产蛋鸡存栏量处于5年来最低水平，但为何上半年蛋价始终不温不火？对比历史同期，在正常消费水平下，以上半年的存栏量预估，今年4-5月蛋价至少应该在4-4.5元/斤。这只能解释为经济低迷抑制了蛋价上涨空间。

2018年5月社会消费品零售总额增幅创十五年来新低

上图笔者在几篇文章中都有引用，能够直观反应今年的宏观经济环境。据国家统计局消息，中国5月社会消费品零售总额同比上涨8.5%，低于预期值9.6%和前值 9.4%。创下了2003年5月以来的最低水平！这足以说明今年终端市场的整体低迷。经济再差老百姓也不至于吃不起鸡蛋，但高档蛋糕、饼干等消费量必然下降，导致食品工厂鸡蛋采购量下降。

受宏观经济环境影响，终端市场消费低迷，鸡蛋供需平衡点下降，这已经在上半年蛋价走势中得到充分证明，也必将影响下半年的蛋价走势。

四，二师兄是否争气

上半年蛋价不温不火，除了消费低迷之外，二师兄不争气，猪肉价格惨不忍睹，也是重要原因。鸡蛋和猪肉是中国老百姓主要的蛋白质来源，具有高度的相互替代性。今年上半年生猪产业进入巨亏周期，严重抑制了鸡蛋消费，因此下半年猪肉价格走势将对蛋价产生重要影响。

入夏以来猪肉价格持虽有反弹，但幅度不大，属于 阶段性供给错配，生猪基本面并没改变。目前已经有部分散户破产退出，但大企业联合商业资本却在大举布局，意图抄底。因此短期内生猪价格难有根本性转变，下半年维持弱势运行将是大概率。

综上所述 ，宏观经济环境不是短期内能够改善的，尤其是中美贸易战已经开打，必然恶化中国经济的外部环境，影响经济增长速度。中秋之后，消费大概率会延续上半年的低迷，而鸡蛋供应量却在不断增长，因此个人认为，中秋后蛋价将延续上半年不温不火的格局，在11-12月有再次破3的风险！当然，最大变数是二师兄，隔行如隔山，猪肉价格到底怎么走，笔者难以准确判断。