橡胶期货市场展望：“疫”波三折 橡胶先抑后扬

要点提示：

    1.疫情初步控制，轮胎企业复工延后

    2.主产区进入低产季，泰国干旱引发产量担忧

    3.库存压力较往年同期下降，远月合约升水扩大4.原料收购价格下跌，杯胶价格接近警戒线

    5.疫情导致短期需求下滑，中长期需求向好

    市场展望与投资策略：

    宏观面：疫情初步得到控制，市场恐慌情绪缓和，疫情期间或导致经济下行，国家未来将出台更大力度的逆周期政策。

    供应端： 东南亚产区进入低产季，国内已经停割，泰国近期出现干旱，市场对新季橡胶产量担忧，供应端边际收紧；需求端：受疫情影响，短期汽车、重卡销售数据承压，轮胎短期需求下滑，中长期随着疫情结束，延后的需求及新增购车需求，将导致橡胶需求修复性上涨。综上，目前疫情走势成为核心因素，需求延后占主导，预测沪胶与20号胶先抑后扬。

    投资策略：

    1. 保守者进行反套操作，可卖出2005合约，买入2009合约，待价差扩大之后可止盈。

    2. 激进者可等天然橡胶主力及20号胶回调买入，预测沪胶主力在11000点存在强支撑，投资者可在回调至11000下方逐步建多单，20号胶主力在9200下方可逐步建多单。