金融工程】股指期权上市系列报告（一）： 沪深300股指期权要点梳理

报告日期：2019年12月15日

★沪深300股指期权将于2019年12月23日上市交易

2019年12月13日三大交易所同日公布沪深300股指期权、沪深30ETF期权将于12月23日挂牌上市交易。沪深300股指期权是国内首个指数期权，从筹备、仿真交易以来就获得市场的高度关注，随着沪深300股指期权的上市，国内衍生品市场也迎来发展的新纪元。

沪深300期权上市以后首先对于股票类绝对收益产品，增加了期权作为非线性的对冲工具，相比股指期货对冲而言，期权领口对冲组合在最大回撤与年化收益等方面均可取得更优的对冲效果。其次，股指期权上市后将在一定程度上分担期指的套保压力，或将逐渐改善股指期货的供需结构，缓解沪深300股指期货在悲观预期下的贴水程度。此外，期权策略作为与标的走势相关性低的另类交易策略，可为资产管理提供多元化投资组合与风险分散的供给，股指期权具有为资管提供大资金容量多维度策略的潜力，股指期权标的是虚拟指数不存在市场容量限制的天花板。最后，沪深300期权上市将更加丰富期权市场择时指标，为市场提供从隐含波动率指数、隐含波动率偏度（尾部风险溢价）、持仓量点位分布等等多维度反应市场情绪的期权特有指标。

沪深300股指期权为虚拟指数标的，采用现金交割模式；合约月份上进行了一定扩充，股指期权包括连续的三个月份，提供跨期策略展期便利；股指期权到期日与股指期货相同，合成头寸套利策略将不受到期日与跟踪误差的影响，股指期货与期权将密切联动。本篇热点中，我们以图片形式生动解释股指期权合约要素与重点交易规则。

沪深300股指期权合约主要要素

沪深300股指期权交易规则