投资者摸索24000日元关口

　　期货交易评语(一周累计)

　　12月23日～12月27日

　　■市场交易量减少，日经期货下方支撑上涨

　　　日经225指数期货价格比前一周末上涨120日元（+0.51%）至23840日元，由跌转为上涨。日经期货市场整一周摸索24000日元关口上方承压，但断断续续的买入显现，日经期货价格坚挺运行。欧美市场因圣诞节休市，25日的交易量极少。节后的美国股市创历史新高，利好因素推动日经期货在后半周上涨。另外，海外机构的新资金流入亦是推高行情的关键因素。

　　■海外机构的买卖趋势不明显，日本机构成为上位

　　　日经225指数期货交易方面，整一周的买卖趋势并不明显。摩根大通在周初和周五批量卖超，成为卖方领头。大和与瑞信不断卖出紧随其后。买方方面，荷兰银行成为买方领头，瑞穗证券与野村等日本机构跟进。东证股价指数(TOPIX)期货方面，进行套利交易的法国兴业在后半周大量卖超，成为卖方领头。摩根士丹利成为买方领头，瑞信成为买方第二位。本周以对冲基金相关交易为主展开。

　　■日经VI连续两周下降后转为上升

　　　日经恐慌指数(VI)较比前一周末上升0.17点（+1.26%）至13.69点，为连续两周下降后转为上升。可能因为日本国内外的主要投资者在前半周进入圣诞节假期，市场整体的平仓交易活跃。受此影响，日经VI周初上升，但最高仅升至在14.10点。后半周东京市场缺少行情变动因素，日经VI逐渐胶着。

　　■年底与年初市场或将没有大波动顺利运行

　　　年底与年初（12月30日至1月10日）的日经期货，投资者或将继续摸索24000日元关口。提及年初行情，投资者应该回想2019年初东京市场休市时发生的闪电暴跌。外围环境方面，中美贸易战暂歇，且英国往明年1月底的脱欧有了进展。期权市场方面，目前行使价24000日元以上的看涨期权交易活跃。多数市场人士预期，年底与年初的日经期货没有大幅波动顺利运行。另外，迅销<9983>和安川电机<6506>等公司财报1月9日将公布，可能将出现略不稳定行情。在年底行情上，日经期货价格受迅销股价波动影响震荡。公布公司财报后，需要关注投资机构的投机性买卖。

　　外汇市场

　　本周与下一周（12月30日至1月10日）的美元兑日元汇市或将上方承压。目前美国股市坚挺上扬，但如果更多的投资者预期，美国联邦储备系统（FRB）于2020年将采取的货币政策可能偏鸽派（维持宽松性货币政策）的话，风险偏好情绪带来的美元买盘或将减弱。中美贸易磋商方面，中美双方首脑预计明年1月举行会谈，同时将会签署“第一阶段”协议。中美贸易摩擦缓解的利好因素或将成为推高美元的主要因素。另外，美国12月ISM制造业指数年初将公布，市场预期逊于经济活动荣枯分水岭的50.0点。若仍不及市场预期，即企业信心的回升缓慢的话，风险偏好带来的美元买盘和日元卖盘不易扩大。

　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要（12月10至11日召开）1月3日（日本时间为1月4日）将公布。FRB决定政策利率维持不变，符合市场预期。FRB还表示美国经济稳中上升，并暗示2020年维持利率不变。若多数意见对上调利率不积极，市场进一步降息预期或许浮现，成为抛售美元的主要因素。

　　【美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要】（1月3日将公布）

　　12月10日至11日召开的美联储FOMC会议决定维持货币政策利率不变。FOMC声明以及美联储主席鲍威尔在记者会暗示2020年维持利率不变。公布会议纪要可能使美元买盘减弱。

　　【美国12月就业数据】（1月10日将公布）

　　1月10日（周五）将公布美国12月就业数据。市场预期失业率为3.5%（前次为3.5%）、非农就业人口新增16.8万人（前次为增26.6万人）、平均每小时工资为+3.1%（前次为3.1%）。因为就业人数前一次大幅增加，本次可能会减少，但若符合市场预期，美元卖盘或将有限。

　　债券市场

　　■上周态势