《期货市场技术分析》精典摘录

 《期货市场技术分析》精典摘录

市场行为”有三方面的含义——价格、交易量和持仓兴趣。

支撑或阻挡区的重要程度可以由以下三个方面决定：市场在该处所经历的数越多，则越重要。

画趋势线的正确方法是，把每天的全部价格区间都包括进来。

“3%穿越原则”这种价格过滤器主要用于鉴别长期趋势线的突破，它要求收市价格穿越趋势线的幅度至少达到3%，才能判定为有效突破。

“两天原则” ——为了对趋势线构成有效突破，市场必须连续两天收市在该直线的另一侧。

3%原则和2天原则不仅适用于考察重要趋势线的突破，也同样可以应用于鉴别市场对重要支撑和阻挡水平的突破。

一旦支撑和阻挡水平被击破，其角色就互相对换。这个规律也用于趋势线。

趋势线有助于测算价格目标。

一般来说，倾斜角度约为45°的趋势线最有意义。

在上升趋势中，我们首先沿着低点画出基本的趋势线，然后从第一个显著波峰出发，用虚线引出其平行线。两条直线均向右上方伸展，共同构成一条管道。如果下一轮上涨抵达管道线后折返下来，那么该管道就成立了一半。如果这次折返一直跌回原先的趋势线上，那么该管道就基本上得到了肯定。

价格无力达到管道的顶部，这也许就是趋势即将有变的警讯。

朋友们应切记，在组成管道的两条线上，基本的趋势线远比管道线重要，也更为可靠。

顶部反转日有个通行的定义：在上升趋势上，某日价格达到了新的高位，但当日收市价格却低于前一日收市价。

反转日的价格变化的范围越大，交易量越重，那么作为近期趋势可能反转的信号，它的分量就越重。

当日的高点和低点均超过了前一天，形成了所谓的“扩张日”。反转日倒也不一定非是扩张日不可，但是如果它同时也是扩张日，那么其分量就更重了。

抛售高潮是较为剧烈的反转日，不过它并一不定标志着熊市终于已经见底，而是通常意味着一个重要低点业已完成。

许多当日反转仅仅代表了既有趋势的暂时休整，之后趋势仍将继续前进。

有时候一次反转需要两天的日，价格开市于前一天收市价附近，但无力持续上升，于是收市价格跌近前一天的低点。

很显然，周反转比日反转重要得多，月线图上的月反转就更要紧了。

关于跳空的解释流传着一些陈词滥调。其中有句常常听到的俗套：“跳空总会被填回”，这是不正确的。

跳空一般可分为四种类型——普通跳空，突破跳空，中继跳空﹙或测量跳空﹚，以及衰竭跳空。

所有反转形态所共有的几个基本要领：

1、 在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提。

2、 现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破。

3、 形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。

4、 顶部形态所经历的要的，主要作为验证性指标使用。而在这两者之中，交易量又更重要些，持仓兴趣居末位。如果我们把三类信息按照从1到10的比例排列出来，那么，价格为5，交易量为3，持仓兴趣为2。

持仓兴趣数值的变化意味深长。

如果交易量和持仓兴趣均上升，那么，当前趋势很可能按照现有方向继续发展﹙无论是上涨还是下跌﹚。

交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或迫切性的估价。交易量越高，则反映出的市场的强烈程度和压力就越甚。

我们不妨推论，较重的交易量应当发生在与市场的流行趋势一致的方向上。

我们认为，交易量分析在商品期货上不如在股市上有用。

在一个交易区间中，持仓兴趣增加得越多，那么在突破发生后，价格运动的潜力就越大。

绝大部分图表分析技术既可以应用于日线图，也同样适用于周线图和月线图。这一点值得反复重申。

如果我们要进行透彻的趋势分析，那么，特别重要的是采取正确的读图顺序。图表分析的恰当次序应该是，从长期图表开始，逐步过渡到近期的图表。

长期图表不宜直接应用于交易中。我们必须把对市场的分析预测和出入市的时机抉择这两项工作区别开来。

关于移动平均线——双移动平均线组合看来是最好的选择。

事实上，移动平均线法在相当多的，摆动指数的第二个谷点C，高于前一个谷点A，未能验证价格图上的新低点C。此后，有些分析者要求摆动指数向上穿越B点处的峰值，才构成看涨信号。重要的警示是背离现象本身。

在RSI高于70或低于30的条件下，如果在RSI的图线同价格图线之间，呈现出相互背离的情形，就构成了严重的警告讯号，我们绝不可掉以轻心。

不应该仅仅因为摆动指数接近了极限值，就放弃有利的头寸。应当耐心地伺察RSI第二次进入危险区，只有到了这个时候，方可着手采取一些预防措施，比如部分地平仓获利，或者采取较紧凑的保护性止损指令等。

绝不可把背离现象分析奉若神灵，而把基本的趋势分析扔在一边。大多数摆动指数的买入信号处在上升趋势中更灵验，而摆动指数的卖出信号处在下降趋势中才更有效。当我们分析市场的时候，首要的是确认市场的一般趋势。

当市场处于横向延伸状态时，价格往往起伏不定，徘徊数星期乃至数月。在这种情况下，摆动指数却能紧密地跟踪价格的变化。

当重要趋势处于初期时，不要太在意摆动指数；但是当它渐趋成熟的时候，我们就应当密切注意摆动指数的信号。

相反意见理论是市场分析的第三条重要途径——心理学。

相反意见理论认为，当绝大数人看法一致时，他们一般是错误的一方。那么，我们的正确的选择应当是，首先确定大多数人的行为，然后反其道而行之。

“市场风向标”的意见一致数字有个独特之处，它对各种市场咨询材料采取了不同的加权考虑。对影响面比较广泛者，则其权重较大，而影响面较小者，则权重较小。

相反意见的理论的基础是，专业人员的意见通常是错误的。表面上看来，这一点似乎只是逻辑上的推演，但是实际上，特别是在市场处于转折关头时，这一理论玄妙无穷。

如果80%的交易商都站到了市场的多头一边，那么剩下的20%的人﹙空头持有者﹚必定资金雄厚，才能完全容纳其余80%的人所持有的多头头寸。

要知道，期货行业是无情的，只认利润不认人。

在我们采用看涨意见一致数字时，还必须注意它的其它一些特点。看涨意见一致数字的均衡数值为55%。这中间包含了对一般投资大众天生的买入倾向的修正。其上限为90%，下限为20%。

没有哪种工具或者方法能够万无一失，为交易成功打保票。

道氏理论确有种种长处，但瑜不遮瑕，其信号必须等到在新趋势确立之后才能产生。但是，艾略特波浪理论对即将出现的顶部或者底部却能提前发出警告信号，而这一点事后才为那些较为传统的方法所验证。

艾略特把趋势的规模﹙或者说是度﹚划分成9个层次，上达覆盖200年的超长周期，下至仅仅延续数小时的微小尺度。关键的是我们要记住，不管我们所研究的趋势处于何等规模，其基本的八浪周期总是不变的。

各浪的特性

第1浪在五浪中通常也是最短的一浪。

2浪能够在1浪的底部上方打住

3浪在主浪中绝不会是最短的。

三角形形态通常出现在第4浪。4浪绝不能重叠1浪的顶部，这是艾略特理论的中心法则之一。

在股市中，5浪通常比3浪平和得多。而在商品市场上，5浪常常是最长的一浪，而且最可能延长。

b浪上冲或许会试探旧的高点﹙形成双重顶﹚，甚至先越过旧的高点，然后才掉头向下。

c浪常常会跌过a浪的底。如果在4浪和a浪的底部连出一根直线，那么它所描画的有时就是我们熟悉的头肩形。

第一种情况最不常见，属于1浪延长；第二种情况是3浪延长，在股市中最常见；第三种情况是5浪延长，在商品市场最常见。

斜三角形通常出现在第5浪﹙最后一浪﹚中。就其效果来看，它是一个楔形。

上升楔形总是看跌的，而下降楔形则是看涨的。

衰竭形态出现在第5浪﹙最后一浪﹚。以牛市为例，它的情形是，5浪自身已具备所需的五浪结构，但无力向上超越3浪的高点。在熊市上，5浪不能够跌破3浪的低点。按最通常的说法，艾略特的衰竭形态就是双重顶或双重底。

有一点却是明确的，调整浪绝不会以五浪结构出现。

三角形通常出现在第4浪中，先于主要趋势的最后一轮动作﹙它也可能在a—b—c序列调整的b浪中出现﹚。

在股市，4浪不可以与1浪有重叠，这是个铁律；而在期货市场这一点却要打折扣，不那么严格﹙在期货图表上可能出现日内穿越现象﹚。有时候，商品的现货市场图表上的艾略特形态比其期货市场清晰得多。另外，由于我们在商品期货市场采用了连续图表，引致了扭曲现象，这或许影响到长期的艾略特形态。

在商品市场上，最佳的艾略特形态似乎出现在长期延长形态之后当市场发生突破的时候。

群体心理是艾氏理论的重要依据之一。有例为证，正因为黄金市场具有广泛的“群众基础”，波浪分析在这个市场上大有作为。

归纳总结波浪理论的要点：

1.完整的牛市周期由8浪构成，其中先是5浪上涨，后是3浪下跌。

2.如果当前趋势与比它更高一个层次的趋势方向一致，则划分成五浪结构。

3.调整浪始终以三浪结构出现。

4.有两种简单的调整形态：锯齿形﹙5—3—5﹚和平台型﹙3—3—5﹚。

5.三角形通常出现在第4浪，并且总是发生在最后一浪之前。也可以出现在调整浪b浪中。

6.既可以把波浪组合成更长的波浪，也可以把波浪细分成更短的波浪。

7.有时候某一主浪会延长，那么，另二个主浪则在，如果这轮上冲期持续到12天以上的话，那么就意味着趋势反转了。

在任何成功的期货交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因素：价格预测、时机抉择和资金管理。

甲交易者成功的把握较大，但是其交易作风较为大胆；而乙交易者成功的把握较小，但是他能奉行保守的交易原则。那么，从长期看，实际上乙交易者取胜的机会可能比甲更大。

如果从整体上看交易者是盈利的，那么他的资金图线就应当是上升的。在连串获利之后马上就扩大注入市场的本金，这种时机是最糟糕的。

更明智的做法﹙这与人类的本性有点不符﹚是，在资本金稍有亏损的时候，便开始增加投入。这么做，增大了重头投入处在资本金的低谷而不是在资本金的顶峰的机会。

除非是从事极短线的交易，否则总应当在市场之外，最好是在市场闭市期间，做好决策。

尽量别理会常识：不要对传播媒介的任何说法过于信以为真。

学会踏踏实实地当少数派。如果你对市场的判断正确，那么，大多数人的意见会与你向左。

力求简明。复杂的并不一定是优越的。

持有期权者可以安然地度过价格不利于自己的时候。从而，他就无须始终关注其头寸。这就大大减轻了期货交易的紧张程度。综合起来，持有期权者不但具备事先预知风险和较大的忍峙能力这两个优越性，而且同期货交易者一样，也拥有无限地获利的潜力、以及高杠杆率。

道氏把趋势分成三类——主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其最关心者为主要趋势﹙或称大趋势﹚，通常持续一年以上，有时甚至好几年。道氏用大海来比喻这三种趋势，把它们分别对应于潮汐、浪涛和波纹。

次要趋势﹙或中趋势﹚代表主要趋势中的调整，通常持续三个星期到三个月。这类中等规模的调整通常可回撤到介于先前趋势整个进程的三分之一到三分之二之间的位置。常见的回撤约为一半，即百分之五十。

短暂趋势﹙或小趋势﹚通常持续不到三个星期，系中趋势中较短线的波动。

道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。

道氏在股市平均价格图表中纯粹依赖收市价格，其信号是以收市价对前一个高峰或低谷的穿越为标志的。除了收市价格之外，其余日内价格变化即使穿越了上述高、低点也是无效的。

实事求是地说，多年来道氏理论在辨别主要牛市和熊市上是成功的。不过即使如此，它也难逃求全之苛。最常见的批评可能是嫌信号来得太迟。

道氏理论肯定也不会绝无谬误。它也有错误信号频频发生的糟糕日子。不过任何优良的信号系统也都有缺点和不足。要知道，道氏甚至不曾打算用他的理论去预测股市方向。他觉得，其真正价值在于用股市方向来作为一般商业活动的晴雨表。

在预测市场的时候，一般实际使用的是同一商品的各个个别值的总和。