原油市场周报：利空压力持续增 原油价格大幅下跌

　　本周原油期货市场回顾

　　本周（2.27-3.4），国际原油期货价格呈现低位震荡走势，美布两油均价较上周大幅下跌，周内对油价产生利空影响的主要有以下几点：其一，新冠肺炎在世界范围内呈扩散趋势，多个国家确诊病例迅速攀升，世界卫生组织表示，意大利和伊朗疫情扩散的情况令人担忧，目前对新冠肺炎疫情在全球范围内的扩散风险与影响风险的评估上调至非常高的水平，原油市场对石油需求将持续受到压制的恐慌心态继续加重；其二，受到新型冠状病毒疫情的影响，关于经济增长放缓的忧虑也愈发加重，全球金融市场持续遭到抛售，美股暴跌冲击下原油下行压力进一步加大。

　　此外，OPEC会议召开在即，根据最新消息，为了支撑油价，OPEC本周会议上有望采取延长以及扩大减产的双重措施，截至目前，OPEC正在实施的减产规模是170万桶/日，加上沙特自愿再减产40万桶/日，合计是210万桶/日，但油价在疫情的冲击下仍不断下跌。因此市场对OPEC再度扩大减产的呼声已经越来越高。目前，市场普遍预期OPEC将额外减产100万桶/日，但值得注意的是，俄罗斯对于此次扩大减产此前一直持反对态度，因此本次OPEC的具体减产计划仍存在不确定性。

　　本周原油现货市场回顾

　　本周（2.27-3.4），原油现货市场均价较上周大幅下跌。中东原油市场，5月装中东高硫原油市场尚未真正开始交易，因为在新冠肺炎病毒情况下，交易商们忙于评估全球经济和石油市场基本面，而且等待欧佩克会议以及沙特公布最新原油官方售价以确定本月的价格方向。市场参与商们普遍认为3月5-6日欧佩克和其盟友们维也纳会议将减产60万桶/日，此外，市场参与商们指出沙特本月销售到亚洲的原油价格可能将下调1-2美元。但是有些参与调查的参与商指出沙特可能不太愿意大幅下调其原油官方售价，因为全球石油市场疲软的行情可能影响其收入。但是沙特原油下调幅度将根据减产情况而定。亚太低硫原油市场，市场交易活动依然冷清，因5月船货的交易仍处于早期阶段。据悉，疲软的利润已经促使部分石化终端用户们减产，其中韩国一家公司已经将其一套凝析油分离塔的开工率调低至80%。不过，中国石化(行情600028,诊股)厂商福海创公司已经签署了两份标书求购5月至12月交付的凝析油船货。该公司在一份标书中在5月至12月期间每月求购至少一船脱臭油田凝析油或低硫凝析油船货。第二份标书求购低硫凝析油船货，比如来自赤道几内亚的Alba、俄罗斯的Yamal或来自挪威的OrmenLange。印度ONGC签署其月度标书销售70万桶5月10-16日装俄罗斯Sokol原油船货。该标书3月6日截标。

　　原油期货市场影响因素分析

　　供需因素

　　本周（2.27-3.4），原油市场供需消息面依然维持清淡，市场焦点除去仍留心于中国境外各地新冠肺炎的疫情传播形势以及可能造成的需求受损预期外，还对即将召开的OPEC+大会前各方对深化减产立场的表态进行了更多关注。由于3月4日的JMMC会议上，俄罗斯方面拒绝了其他产油国对在二季度期间继续扩大减产120-150万桶/日的建议，并表示仅支持将现有减产协议维持至二季度末，因此当日国际原油期货收盘录得下跌，且未能继续受到美股涨势提振。此外，EIA最新周度数据显示截至2月28日当周，美国原油产量再次刷新纪录高位，且该国原油净进口量和炼厂加工量在此期间继续回落，从而增加了市场对油价的做空情绪。

　　*美国库存变化及基金持仓情况，可于完整周报中查看。

　　原油期货市场走势预测

　　下周市场预测

　　技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（2.27-3.4）先抑后扬，波动范围为2.42个美元，主流运行区间为44.76-47.18美元/桶。当周打压油价的主要因素，一是多国确诊新冠病毒肺炎引发市场对全球经济增长和需求担忧，二是全球多数股市下跌，三是欧佩克与俄罗斯在深入减产方面有分歧。对油价起到提振作用的，是全球央行正在出台积极的经济刺激政策。截至4日，WTI报收46.78美元/桶，环比下跌1.95美元/桶或4%；截至4日当周，WTI的均价为46.51美元/桶，环比下跌4.93美元/桶或9.59%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区平行延伸，表明油价走势不明；MACD指标线在弱势区向下延伸，绿色动能柱扩大，标志着油价下行。目前油价处于所有日均线的下方，因此在技术上应有回调。