浙商期货利润大增，他们做对了什么？

　　近日，七禾网在由浙商期货承办的第十二届中国塑料产业发展国际论坛上对浙商期货常务副总华俊进行了访谈，华总对目前期货行业的发展以及浙商期货的规划做了详细的解读与分享。

　　精彩观点：

　　投顾的问题、期货公司自身的风险控制能力问题、产品设计问题等，因为（资管业务）规模扩张太快而被忽略掉。

　　我认为私募行业下一步还是以规范治理为主，不会像之前那样野蛮生长。

　　我觉得未来民间的财富管理需求还是非常旺盛的，期货公司的定位角度上，我认为还是定位在财富管理和风险管理者两个方面。

　　对期货公司来说，不一定要盲目的追求规模做多大，而是先要把自身的财富管理能力培养起来，市场永远存在且必定会发展。

　　我认为一个期货公司的研究能力是可以给私募机构做配套服务的。

　　真正让期货公司之间拉开差距，我认为主要还是体现在资管业务、风险管理子公司业务以及今年出来的场外业务，这三块业务能够真正体现一个期货公司的核心竞争力。

　　大概到9月底，（浙商期货）风险管理子公司净利润4800多万，而去年全年是4000万左右。

　　（场外业务实现盈利）这完全取决于我们对期权波动率的研究，这块上我们跟其他公司的竞争优势就体现出来了。

　　目前场外业务的利润点对公司整体利润增长点上还少有体现，但随着品种增加、规模变大，这块业务的利润点自然就能体现出来。

　　在套利上我认为明年的重点还是要盯住国家供给侧改革的政策。

　　只要实施了供给侧改革，那必定会对整个商品的价差结构产生重大的影响，有供给侧改革的这些品种，它的价格走势就会比没有供给侧改革的品种强，那这就是一个确定性的套利机会。

　　我认为明年还是会继续深化供给侧改革，这对商品市场来说机会非常大。

　　首先公募基金牌照对一个期货公司来说意义肯定是非常重大的，相当于开启了真正意义上的混业经营，公募基金这块牌照肯定是使整个期货公司的业务格局发生重大变化的。

　　浙商期货希望通过3年的时间，让期货公司的收入结构发生较大的改变，经纪业务收入占比50%，资管业务收入占比25%，风险管理业务收入占比25%。

　　对期货公司来说，每年都要有创新，才会在市场上有自己核心的竞争力。

　　七禾网1：近两年来期货资管在整个资管行业里面的确增长速度非常快，但是总体的量还是非常小的。目前期货公司的资管力量、管理水平在整个资管行业处在什么位置？您认为如何提升期货公司的资管水平和规模？

　　华俊：期货公司的资管业务起步相对比较晚，从2012年开始的一对一到2014年底一对多的开放，实际也就两三年时间，但增长速度还是比较快的。特别是2015年股票行情火热，大量的私募机构进入，规模扩张的比较快。但其中存在一些问题，比如投顾的问题、期货公司自身的风险控制能力问题、产品设计问题等，因为规模扩张太快而被忽略掉。所以当基金业协会在今年发布新规以后，资产产品数量出现了明显的萎缩，期货的资管属于私募范畴，我认为私募行业下一步还是以规范治理为主，不会像之前那样野蛮生长。

　　期货公司与证券公司不一样，没有自营业务，资产管理能力与证券还是有一定的产局，并且多年来期货公司的员工是不允许参与期货交易的，所以哪怕这家公司研究能力再强，没有经过实战的演练，还是需要一个过程。我觉得目前还是一个打基础、培养人才的过程。浙商期货在一对多开放之前，一对一的业务只有1-2亿的规模，2014年底开放一对多以后，在2015年1月，就设计了一对多的产品，目前产品分几大类：一对一、一对多、外部投顾。在产品类型上分：管理型、结构化、分级。策略上分：纯期货、证券期货混合、主动管理、程序化、高频。种类还是较全的。

　　2015年由于股市行情，浙商期货管理规模最高到过近50亿，而下半年股市的异常波动，部分产品也退出了市场。今年浙商期货大概有20亿左右的规模，其中一半是公司主动管理的，而去年同期，我们主动管理规模大概在5个亿，增长还是较快的，这实际上与政策和监管也有关系。目前基金业协会对外部投顾的条件约束比较严格：1，成为协会会员；2，拥有3名以上从业人员；3，有3个产品遇历史业绩。这几点对很多私募机构来说要求非常高，目前整个行业里具备这样条件的可能只有2000家左右，与拥有私募基金管理人牌照的30000家机构总数相比，数量非常小。往往符合这些条件的公司，大部分又是比较成熟的机构，以往的运作规模已经较大，并且能够自己发行产品，因此与期货公司的合作可能没有那么紧密，所以浙商期货在2016年资管业务方面加大了主动管理的努力。一方面增加管理规模，另一方面积极培养自己的基金经理。