2020年甲醇期货行情展望

摘要：

    回顾2019 年，甲醇指数延续去年四季度弱势格局，供需宽松的基本面导致价格重心不断下移，2019 年甲醇运行区间大致分布在1900-2700 元/吨运行，其中上半年价格波幅相对有限，下半年波幅增大并出现一波明显冲高回落走势。

    展望2020 年，我们认为甲醇弱势格局恐难有实质改善，价格中线依然空配为主，预计甲醇主力期价运行区间或1750-2500 元/吨。分季度来看，一季度因春节因素影响以及前期下跌趋势修复反弹，价格有望震荡上扬；二季度考虑到部分甲醇新装置产能释放，价格恐再次面临下行风险；三、四季度则需考虑MTO 需求增量、外盘进口冲击以及天然气供给等多空因素变换节奏，价格波幅有望加剧。整体来看，我们认为甲醇价格恐弱势运行为主。

    操作策略上， 中线可关注逢高沽空机会， 若价格运行至高位区间[2400,2500]，则可适时布局中线沽空策略。套利方面，一季度在春检等因素提振下，可关注5&9 正套机会，下半年随着供需压力逐渐释放，则可关注合约间的反套机会。