3分钟带你复盘棉花期货十五年行情走势

　　2019年以来，郑棉筑底成功，重心不断上移。商业库存同比量高，消耗进程慢，全球经济增速下调等因素，同时影响棉花价格。

　　2019年4月19日，郑棉期货1909合约，当日收盘价15850元/吨，较昨日上涨0.28%，成交量达18万手，持仓量大66.6万手。

　　棉花期货历史行情回顾

　　2004年6月1日扬帆起航

　　在时任河南省省委书记李克强的支持下，郑商所克服重重困难，上市棉花期货。这是沉寂8年之后，中国期货市场上市的第一个新期货品种，被视作我国期货市场步入稳步发展的重要标志。

　　2004年棉花起价高开低走

　　在经历了2003年的单产减少、价格疯狂走高，产业大量预订外棉后，棉农受收益高习惯性增种思维影响，2004年国内产量大幅增加，整个2004年充满供应充裕的预期。至2004年底，棉花期价从上市初的16000元/吨，逐步走弱到12000元/吨。

　　2005年棉花小牛市的一年

　　受益于纺织品特保谈判，纺织品配额取消，出口订单疯狂下放，消费需求预期提升棉价。叠加内地棉区阴雨推迟上市减产、减质，郑棉期货价格从12000逐步抬升至15000元/吨。

　　2006年-2017年5月棉花下行周期

　　内外用棉价差拉大导致国际竞争力减弱、印巴等国家纺织发展元年开启；人民升值吞噬纺织行业出口利润，期末库存积压过大释放下跌动力，至2007年5月，棉花期货仓单数量多到14万吨；国家良种补贴鼓励种植增产预期很强、进口配额下放预期，导致价格下行。

　　2007年5月-2008年3月震荡回升阶段

　　美棉下调种植面积，全球供给预期下降，国内纺织工业高速增长，带动棉花期价走强。期间虽有人民币升值，次贷危机前兆等干扰，但郑棉整体呈现振荡缓慢上涨趋势。

　　2008年4月-2008年11月暴跌阶段

　　次贷危机爆发，系统性风险，棉花价格恐慌性暴跌，仅半年时间，棉花期货价格跌幅超过30%，一度下跌至万元大关附近。

　　2008年12月-2010年8月政策兜底期价走强

　　期间国家政策对棉花价格形成绝对主导。国家大量高价收储，拍储价格托底纺织企业积极收购囤积高配资源，市场拍储起拍价格支撑以及新花收购价格每日上扬，激发下游产业积极先打预付款备货，导致市面棉花流通紧张，配合出口退税及新花减产等因素，推动棉花又一轮的小牛市。

　　2010年9月-2011年2月疯狂的棉花

　　国内大放水，整体商品出现在全球宽松下，棉花在减产受灾预期下再次被激发牛市热情，现货带动期货、期货反推现货，资金疯狂炒作。

　　八部委针对棉花价格异常波动动用非常规措施调控，期价率先大幅回调下跌，而收购市场现货并没有受大影响保持抢购人气，从而年末再次提振期价。

　　疯狂的棉花行情，也成就了付海棠、林广茂的亿万传奇。

　　2011年3月-2011年9月价值回归之旅

　　狂热过后的一地鸡毛，2月份（农历年前）棉价以迅猛之势创下了历史最高点，年后扭头一路下跌直到9月份才止跌企稳，跌幅超过40%。

　　2011年9月-2014年2月政策主导价格稳定

　　政府投入大量财政支出，大量收储、抛储，稳定市场价格和供应。政府宏观调控下，市场价格稳定，期货成交严重缩量。

　　三年不限量的收储政策实施下来，国储库压力巨大；内外棉市场双轨制，棉价价差悬殊，产业竞争力下降。对国家、棉企和棉农都带来了沉重的压力，急需破局。

　　2014年3月-2016年3月破局

　　2014.3月，中央将实施了3年的不限量收储政策改为对新疆地区的直补政策，同时开始注重消化国储库存的事情，所以一方面价格一路跌一路抛储，棉花价格一路走低，跌破万元关口。

　　2016年3月-至今产业新格局

　　直补政策，在地域性上的差异，体现了将棉花种植向新疆转移集中的国家意志，2018年，全国607.5万吨的棉花总产量中，新疆一省就贡献了501万吨，占比82.47%。

　　产区集中化、规模化，政策逐步退出，使得供给端决策更为理性，棉花价格再度进入平稳发展周期。

　　棉花现货知识

　　从物理形态上，棉花分为籽棉与皮棉，从棉颗上摘下来的棉花叫籽棉，而进过加工去籽后的叫皮棉，棉花的产量一般是指皮棉的产量。根据棉花加工用机械不同，分为锯齿棉和皮辊棉。根据棉花纤维特性的不同可以分为细绒棉、粗绒棉和长绒棉。另外，根绝棉花颜色分为白面、黄棉、灰棉及彩色棉；从棉花等级的不同分为高级棉花与低等棉花。而郑州商品交易所的棉花期货的标准交割品为328级国产锯齿细绒白棉。

　　棉花生长周期