焦炭库存出现累积状态 下游需求转

　　近日焦炭期货大幅上涨，带动现货价格走强。笔者认为，短期终端需求好转，叠加焦化去产能预期再次发酵，引发了焦炭近期的反弹，但焦炭上行周期已经结束，反弹空间有限。



　　2016年以来，焦炭价格大幅上涨，从不到1000元/吨上涨至2500元/吨上方，市场情绪积极。20162018年，每年都有新的驱动力推动焦炭价格不断上行。2017年焦炭价格的上涨驱动在于钢厂利润水平大幅扩张。2017年开始，钢铁行业进行供给侧结构性改革，淘汰落后产能，导致高炉厂利润大幅扩张。



　　2018年焦炭价格的上涨驱动在于焦化去产能，当时市场一度认为随着4.3米焦炉淘汰出市场，可能会带来焦化的产能缺口，但从实际的情况来看，2019年110月焦炭累计产量为3.93亿吨，累计同比增加5.6%，产量并未出现下滑。从现货市场来看，钢厂库存和港口库存位于高位，压制焦炭价格的反弹幅度。



　　11月中旬以来，焦炭期货价格逐步走强，部分观点认为涨幅值得期待，但笔者认为近期价格上涨是反弹而非反转。从焦炭库存结构来看，钢厂环节、港口贸易环节、焦化厂环节的焦炭库存均有明显累积。



　　从港口库存来看，较新一期青岛港焦炭库存为226万吨，去年同期为99万吨，港口库存显著增加压制了焦炭向上的弹性。从焦化厂焦炭库存来看，较新一期焦化厂焦炭库存已经上升到59.94万吨，去年同期为20.85万吨。焦化厂的焦炭库存同样出现了明显累积，一旦下游需求转弱，焦炭将再度进入下行通道。



　　综合而言，焦炭价格的上涨驱动已经结束，近期反弹的持续性存疑，上方空间也较为有限。技术上，焦炭2001主力合约，日线上来看，下行趋势节奏走势在底部止跌之后，多头尝试上涨，反弹步伐在1900关口受到压制，出现短暂回调步伐，随后多头尝试再度上涨，力度明显较小，压力较强，今日继续呈现阴线预计短期呈现回调较为明显，建议背靠1900逢高接空。



　　在市场中永远做一个诚实而客观的人，既不欺人更不自欺。实盘指导搜索关注每日期报，要真诚的与市场对话，要热爱市场，学会做市场的朋友。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失。在市场中最重要的是生存的能力，只要活着就有机会。要在交易的过程中发现乐趣。永远都要相信自己是最好的，在市场中只有你自己才能把握自己的命运。