中粮期货江一舟：股指2013年或将先抑后扬

　　2012年12月22日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第十二期举行，本期主题为“2013年金融市场投资展望”。中粮期货厦门营业部高级投资顾问江一舟做了“2013年期货投资机会展望”的主题演讲，以下为演讲实录：

　　江一舟：首先在这里和大家说大家好！很荣幸毕业之后再听到陈老师的讲课，刚刚陈教授在宏观方面给我们讲了明年的看法，接下来我就主要从技术方面来阐述一下。

　　今天因为时间有限，所以只能讲部分品种，前面主要是股指，因为最近的股指期货受到的关注也比较大。关于明年的期货行情，我认为是再次探底，先抑后扬。再次探底，大家现在戏称这个1949是建国底，我想起去年差不多也是这个时候，当时很多人说2132是钻石底，后来证明是砖石底，我不知道建国底能支撑多久，但是我认为明年(2013年)还会有低点，虽然还有低点，但是整体下跌的空间不是特别大，所以明年应该会有一波中级的反弹行情。

　　首先我们回顾一下1264附近的日线结构，1264是在2008年10月26日，当时下跌了一年多，我们可以看到从1264开始，首先是底部震荡了大概6个交易日，其中成交量保持着非常萎缩的情况，然后逐渐成交量起来了，起来之后，最后上涨到2100点，之后有一个很明显的缩量调整，再次经过了一个小的筑底结构，然后逐步的上升。我们首先对1264日线结构的调整作了一个计算，这是一个黄金分割，是1264到最高点2100，我们可以看到回调是1814，回调了65%，这个是1264行情起来一波之后的调整。

　　接下来是看到是998，998也是2007年大牛市的一个根基，998首先有一个爆量，然后有一个非常明显的萎缩，之后成交量继续上升，也是对应了非常长的调整，幅度也比较深，最后是继续上涨，跟1264的行情有异曲同工之妙。现在我们继续看回调的力度，从998看到最高点1200多，这一轮回调了69%，也就是说，我们对比一下998和1264二手的相似数，也就是说首先成交量非常有次序，首先是先有量，然后调，然后缩量，然后继续放量，我觉得这样一个缩放量的进行，它的上涨到了一个短期高点，之后就是一个逐渐的缩量调整，而且这个调整的幅度基本是在60%-70%之间，第一次是65%，现在是69%。然后当然就是成交量继续温和的放大，然后逐渐走高了。

　　现在我们看3067到现在为止集中的几个反弹，首先，我们看到的是2011年6月底2610点的反弹，首先这个放量比较突兀，中间负责通过缩放量的调整，而且平均都是在这个程度，比之前这一段高出不少。这个价格，是从2610点开始，三根条线之后突然一下放大，这边只是做了一个比较简单的平台整理，大概是四根日K线，然后继续上涨，上涨之后，调整了一根阴线，然后一根阳线又把它拉起。这个是当时的反弹过程，我记得当时市场的情绪比较狂热，因为当时还是比较注意股票市场，但是后来还是继续下去了。时间到了2011年的10月底，2307的反弹，这个反弹和2610的反弹比较类似，首先这里有一个突的放量，然后第二波之后，量一直保持着这个状态，没有一个调整的过程，而且这个K线都是比较大的阳线，而且中间只有经过这三个K线平台，之后继续是阳线拉起，和刚刚的2610的结构非常类似，我们知道后面也是继续创新低。

　　现在就是建国底1949，1949这一波比2610、2307猛烈的多，看起来非常强劲，开头有一个突然的放量，之后持续放，到现在为止，大概有13根K线，涨了200多点，而且明显的调整只有中间的四根，就是蓝色的小圈中。我们从这个结构上看，表面上看起来还是非常强的，有很多人问我，大盘是不是反转了，很多人都想重新超低入市，但是我对此非常担心，从这个情况来看，如果把股市比喻成一个房子的话，地基如果打的不牢，它就做不了多高。我们刚才看到1264和998这两个位置，这个地基打的非常牢，经过反复的确认和调整之后稳步上涨，现在1949这个位置就感觉像有人突然拔起来一样，而且成交量放的非常突兀，看不到是一个市场经过长时间的认同感，大家一起入场的感觉，就像是被一方资金给强烈的拉起，所以我认为这个位置短期的最高风险是比较大的。

　　风险主要在哪个价位呢？如果我们把时间往前翻，我们看到左边是2012年年初2月份到6月份的平台，2300点到2400多点，一百多点的平台，一百多点的平台下方的成交量一直保持者相对来说非常活跃的位置，之后下跌到1949，现在的成交量相对较强，但是依然没有高过前期堆量的程度，之后的价格，我认为很难超过这一段成交量最低的价格。所以说，如果缩短期股指，上证指数能够继续上攻的话，即使到了2300点下方，依然非常难过去，反而会因为短期这种上涨难以为继的情况，导致短线的获利盘迅速平仓，造成了下行的压力非常大。