PTA期货国际化推动市场运行质量再提升

引言：截至2019年年底，143个境外客户开户，涉及11个国家和地区，85个境外客户参与交易，其中，52家产业客户均已开户并参与交易，这是PTA期货走向国际一年多来的数据。

PTA期货引入境外交易者以来，其价格逐渐成为国际贸易定价的重要参考，越来越多的境外交易者开始涉足PTA期货。推进PTA期货成为全球聚酯产品的定价中心，这是郑商所为PTA期货市场发展设计的路线图，更是中国证监会通过切实推动我国期货市场的对外开放，促进行业发展更上一个台阶，为我国经济实现高质量发展贡献力量的一部分。

“买家”身份进入市场

以期货为报价基础

不需要再用翻译过的英文版的交易软件，也不用再与国内贸易商打听了解行情。如今，通过易盛极星，远在意大利、英国和中东的相关聚酯企业便可以了解到PTA期货的行情，并下单交易。“走出去”的PTA期货，让境外企业真正成为了PTA期货的参与者。

这一点让来自意大利GSI中国区经理徐志颖感触颇深。事实上早在2015年，该企业的首席执行官在接受中国媒体采访时就曾表示，希望以“合格的买家”的身份进入中国市场。

GSI是欧洲市场上最大的瓶片贸易商，与中国工厂有长期采购合约。“国外大买家一直关注中国的PTA期货，但缺乏一个合法稳定的参与渠道，中国PTA期货的对外开放与国际企业的发展战略需求一致。”上述首席执行官如是说。

随着PTA期货国际化的启动，这一切得以实现。徐志颖在采访中表示，PTA期货对外开放境外买家其实就是受益者。

据了解，在国际市场，作为全球唯一的PTA期货，对上下游产品定价的影响力也在不断增强。成熟的PTA期货市场，让世界对中国聚酯产业有了新的认识，除了有“中国织造”，还有全球聚酯产业风向标的“中国价格”。PTA期货价格受到越来越多境外相关企业的关注。

徐志颖说，正是因为有了PTA期货，国内的瓶片工厂从2018年下半年起，大量地开始一口价报远期价格给国外的客户，这也是去年整个瓶片市场出口增长较快的重要原因，国内瓶片在国外市场的份额有所提升。从一些欧洲企业处了解，2019年下半年，欧盟市场一些瓶片公司的报价策略发生了改变，远期报价也开始出现。其原因主要因为，之前的瓶片市场很难买到2个月以后的货，作为瓶片生产的上游产品， PTA期货引入境外交易者以后，其远期的原材料价格和货源可以从期货市场上锁定，这也是近一年来远期报价盛行的原因。

据了解，之前欧洲市场远期原材料采购主要采取一口价的方式，但是PTA对外开放以后，一些企业开始参考期货价格，加上对市场采购的判断，每个月的报价可能会有所差异。这也是PTA期货国际化后对国外市场最直接的影响。

关于报价，恒力石化有限公司副总经理温浩也深有感触。“现在外商在给国内PTA企业谈生意的过程中都提出能否用一种办法对标PTA期货的结算价格，而不是按照现在参照的国外安迅思和普氏等咨询机构的价格，这说明外商非常认可PTA期货的价格发现功能。”温浩认为，在这一点上, PTA期货国际化的效果超出了市场预期。

优化市场参与者结构

成交持仓稳步增加

2018年11月30日9时，全球独有的PTA期货在郑州商品交易所开启了国际化之路。

据了解，自PTA期货国际化启动以来，境外客户对国内期货市场高度关注，参与意愿强烈，不少会员单位也在大力推动国际业务，积极开发境外客户参与PTA期货。

郑商所统计的数据显示，截至2019年年末，共有143个境外客户开户，其中一般法人111个，特殊法人11个，自然人21个。开户国家和地区11个，以香港、新加坡和台湾为主，占比80%，其他有开曼群岛、英国、阿联酋、澳大利亚、新西兰和意大利等。36家境外经纪机构完成备案，其中香港26家，新加坡4家，韩国、英国各3家。

累计85个境外客户参与交易，其中法人客户74个，自然人客户11个；境外客户日均交易量9.6万手（单边，下同），占PTA期货交易量的7.6%，持仓量最高突破1万手，达1.2万手。其中， 52家产业客户均已开户并参与交易，以英国石油公司（BP）为例，其自2019年7月开户以来，累计交易量4.6万手，平均月末持仓量约5200手。

盘面数据对比中看，PTA期货国际化启动以来，PTA总持仓和总成交量持续增加，2018年PTA日平均总持仓为160万手，2019年平均日持仓量已上升至227万手；PTA总成交量也从2018年日平均140万手，上升至2019年日平均256万手，市场活跃度进一步提升。

“PTA国际化能够吸引更多不同风格的市场参与主体来交易PTA，更加优化了PTA期货的市场参与者结构，并带动了PTA期货的成交活跃性和流动性，方便了产业客户的套期保值操作。”申银万国期货分析师贺晓勤介绍说，就公司自身的国际化客户群体的实际情况来看，大部分参加交易的是法人客户，尤其是投资机构的法人客户为主。