甲醇期货晨报：港口库存终现小降 关注2300一线突破情况

　　操作建议

    　　最新数据显示，截至9 月11 日，国内港口总库存136.22 万吨，环比-0.91万吨，同比+65.35 万吨，年内百分位94.50%，结束连增12 周的趋势，微幅下降；国内内地总库存33.82 万吨，环比-2.13 万吨，同比+23.32 万吨，年内百分位54.00%，连降2 周。

    　　9 月11 日，甲醇期货主力合约MA001 震荡下挫，缩量减仓。现货市场整体窄幅震荡。西北地区本周出货整体尚可，心态积极；港口地区报盘整理运行，业者随行就市。8 月底至今，甲醇期价表现相对抗跌，不时呈反弹之态，近日已行至下降通道上沿。究其根本，对下游甲醇制烯烃已检修装置复产及新增装置投产的预期是推动期价触底反弹的主因。目前，现货市场基本面再度呈现内地与港口区域性分化的格局。主产区因下游配套MTO/P 装置复产，需求端有所改善，宝丰二期MTO 装置已于9 月10 日试车，计划9 月20日附近出产品，或将推动内地库存续降。但港口地区形势依旧不容乐观，9月到港量维持高位且内外价差持续顺挂令进口货源源源不断，但下游消化能力不足，致使港口库存持续累库12 周，本周港口库存虽略有下滑，但目前华东港口多数库区达到满罐状态，在库容压力下，贸易商或被迫降价走量，令港口价格承压。综合而言，中秋前后在需求预期转好，内地供需边际改善的推动下，期价或偏强运行，但持续性有待继续观察，短线关注2300 一线反弹压力，中长期行情的突破仍需依靠港口库存的有效消化，而这需要进口缩量与甲醇制烯烃装置投产落地的相互配合。就季节性趋势来看，目前1-5正套安全边际较高，可持续关注，单边操作建议节前轻仓或空仓。