[股指期货]股指期货市场的风险成因，股指期货市场的风险由什么原因形成

　　我国股指期货市场的风险成因主要有以下几点：

　　(1)股票价格和股指期货价格的联动性

　　股票市场被喻为国民经济的晴雨表。股票价格受政治、经济、社会等诸多因素影响会不断变动，故而根据股票价格编制出来的股票价格指数也会时刻变化。也就是说，股票现货市场和股指期货市场的价格具有联动性。毫无疑问，这种联动性就是股指期货市场风险的一个成因。

　　(2)保证金制度所带来的杠杆效应

　　股指期货实行的是保证金交易，使得市场具有了以小搏大的高杠杆效应。假设我国即将推出的沪深300股指期货的保证金比率为10%0对于一份价值为150万的IF0802合约，交易者只需15万就可以交易这份合约，杠杆比率达到10:1。保证金比率越低，杠杆比率越高，杠杆效应越大。正是这种高杠杆性吸引了大批投机者参与到期货市场中，从而放大了本来就存在的价格波动风险。高杠杆效应是股指期货投资区别于其他投资工具的主要标志，是股指期货市场高风险的主要成因。

　　(3)股指期货交易的高流动性

　　从欧美股指期货市场发展的情况可以知道，股指期货市场成熟后，其市场流动性会明显高于现货市场。据统计，指数市场的成交量一般是现货市场的4-5倍。这主要是基于以下几点原因。

　　① 指数市场中的机构参与者更多。机构投资者，如各类基金、股票承销商、股票发行商等，是股指期货交易的主体。

　　② 股指期货市场采取的是T+0的交易制度，这会加速资金周转。这里T+0的意思是指当天买入(卖出)的合约，可以在当天卖出(买入)。而国内证券市场采取T+1的交易制度:当天买入的股票，只能在第二天才可卖出。

　　③ 股指期货市场和现货市场的长线操作和短线操作的概念有所不同。指数市场中，一般持有五天以上就可算是长线。显然，这里的长线概念比现货市场中要短很多。这种持有期的缩短必然使得交易更为频繁。大量的股指期货参与者是日间交易者，往往当天频繁买入卖出，并且不持有合约过夜。股指期货的频繁交易使得股指期货市场具有高流动性，这种高流动性也是市场风险的一大成因。

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