日经期货行情或将不易呈现上下方向

　　期货交易评语(一周累计)

　　12月16日～12月20日

　　■假期气氛浓厚，连续上涨三周后转为下跌

　　　日经225指数期货价格比前一周末下跌240日元（-1.00%）至23720日元，为连续上涨三周后转为下跌。日经期货在前一周末的13日（周五）大幅上涨，一时涨破24000日元关口。周一出现获利回吐，但市场对中美贸易磋商进展的期待成为支撑，使美国股市在历史最高位坚挺运行。日经期货17日（周二）最高涨至24110日元。随着海外投资者进入休假情绪，交易量渐渐萎缩，致日经期货上方承压，获利回吐的卖盘压力逐渐加大。

　　■野村对日经和TOPIX指数期货的买盘显眼

　　　日经225指数期货交易方面，野村16日（周一）卖出超过3000手，成为卖方领头。德意志、花旗与高盛等海外机构跟进。买方方面，进行套利交易的荷兰银行和法国兴业的回购交易显现，成为买方上位。SBI与日产等国内机构的买进突出。东证股价指数(TOPIX)期货方面，法国兴业、摩根大通、巴克莱与法巴等海外机构成为卖方上位。日本机构方面，瑞穗证券周一超过2500手的卖超成为卖方上位。买方方面，野村在周五约4000手的买超，成为买方领头。

　　■日经VI连续两周下降

　　　日经恐慌指数(VI)较比前一周末大幅下降1.22点（-8.27%）至13.52点，为连续两周下降。市场对中美贸易磋商进展期待继续，美国股市保持在历史最高价位运行。外围环境企稳，日经VI逐渐下降。17日最低降至12.96点，创2017年8月约2年4个月以来首次降破13.00点关口。海外投资者的圣诞节休假在即，没有出现大量卖盘，后半周仅在小范围内波动。

　　■日经期货或将缺少活跃气氛

　　　本周因圣诞节假期，美国等多数海外市场将休市，日经225指数期货交易或将缺少活跃气氛。中美贸易磋商达成“第一阶段”协议后，多数投资者对年底和下年初行情大幅波动的警惕心下降。另一方面，前周一起，日经期货每日交易量为3万手左右，就是美国市场休市时一样的低交易水平。海外投资者逐步进入休假，小规模的指数交易断断续续的出现，日经期货行情或将不易呈现上下方向。市场暂时消化利好因素，空头回补进入尾声。若日经期货持续维持目前水平，将不易出现进一步的上涨局面。但商品交易顾问（CTA）等部分投机机构为得到最终利润，可能进行投机性买卖，投资者需要警惕。本周预估价为：23700日元至24250日元。

　　外汇市场

　　本周美元兑日元汇市或将继续坚挺运行。中美达成第一阶段贸易协议利好提振，风险偏好情绪的上升带来的美元买盘和日元卖盘暂不易萎缩。目前市场缺少买卖因素，如果本周将公布的美国经济数据符合市场预期的话，避险性日元买盘或许减少。因为圣诞节休市等因素，12月24日至26日的欧美市场交易会清淡，市场期待中美贸易协议在年底进一步进展，风险偏好引起的日元卖盘可能还会出现。

　　市场对国际贸易环境改善的预期，可能带动欧元和澳元等主要货币兑美元的汇率上升，且兑日元汇率亦会有所上升。对日元的套汇汇率上升，或许推动美元兑日元汇率上升。除非美国耐用品订单等数据大幅度逊于市场预期，市场不会呈现避险性日元买盘。另一方面，美国经济数据大幅高于市场预期，股市持续上涨，刺激风险偏好情绪上升，促使美元买盘和日元卖盘。

　　【美国11月耐用品订单】（23日将公布）

　　23日（周一）将公布美国11月耐用品订单数据。市场预测环比增1.5%，较比前月的增0.5将会改善。市场仍预期核心指数的上升幅度不及前月。若低迷的制造业呈现好转，或将推动股市上涨和美元汇率上升。

　　【美国11月新屋销售数据】（23日将公布）

　　23日（周一）将公布美国11月新屋销售数据。市场预测73.0万户，较比10月的73.3万户将会有所下降。但销售数据仍能保持高水平，若符合市场预期，市场对经济活动扩张的期待升温，美元买盘或将增强。

　　债券市场

　　■上周态势