日期：2019-12-10 15:17:40 作者：期货资讯 浏览：85 次
2020年上半年鸡蛋价格同比偏强，但绝对价格再创新高概率小，建议JD2005合约考虑谨慎偏多操作为主。
11月在猪肉价格滞涨回调的背景下，鸡蛋价格也冲高回落，产区均价从最高5.4元/斤回调至4元/斤附近，短短1个月时间下跌了25%，波动非常大。近期随着猪肉价格企稳，蛋价出现了小幅反弹，JD2005合约12月2日上涨超过3%，市场有回暖的迹象。短期来看受到春节前压栏猪集中出栏影响，猪肉价格出现了小幅的调整，但生猪存栏恢复周期长，明年上半年鸡蛋价格仍然受到蛋白缺口的利好，JD2005合约可考虑谨慎偏多操作。
鸡蛋产能周期被打破
鸡蛋期货自上市以来，行情一直围绕着价格季节性周期和产能周期波动。价格季节性周期——每年的鸡蛋季节性波动，鸡蛋呈现明显的淡旺季，每年的中秋、春节、端午都是消费旺季;产能周期——受到养殖利润波动、国内环保政策的影响，在产蛋鸡存栏存在2—3年的周期性波动变化。
过去几年市场经历了禽流感牛市和环保慢牛行情，2019年鸡蛋产能处于不断攀升的一年，市场原本预期鸡蛋价格同比弱于2018年，但目前来看走势完全超预期，非洲猪瘟带来的消费端结构性转变彻底打破了历史的产能周期，2019年鸡蛋现货价格在产能扩张的背景下创同期新高，基本证实鸡蛋具有替代猪肉的效果。上半年市场曾经讨论过鸡蛋替代猪肉效应，但是在上半年国内缺猪不缺肉的背景下，猪肉价格并没有真正涨起来，仅是同比偏高，替代效应不明显;但随着下半年的猪肉价格真正开始大幅上涨后，鸡蛋价格易涨难跌，在10月同比创下新高，基本验证了作为蛋白食品，鸡蛋跟随整个蛋白板块上涨，具有替代猪肉的效应。因此预计未来猪周期将是决定鸡蛋市场走势的核心变量。
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