棉花抛储逢低介入多单 8

棉花1301主力合约经过上周回调，本周企稳展开反弹，从技术上看整体仍然维持多头，受60日均线支撑力度较大。

政策方面，为了提振我国纺织品出口，降低纺织企业原料成本，管理层决定近期抛储，开始抛储的底价为每吨18500元，纺织企业竞买，价高者得。具体数量没有公布，管理层有意试探下市场对棉花的需求，为今后制定政策提供参考。我们预计对市场冲击或较为有限。

另一方面，9月份我国将启动棉花的年度收储计划，时间从9月份开始一直持续到2013年的3月31日，收储价格为每吨20400元，远高于当前期货价格，数量敞开没有设限。这是中期支撑棉花价格的主要因素。

当前全球性的高库存是目前压制棉花价格的主要因素，整体供过于求。综合所有因素，我们认为棉花后期震荡格局可能性较大，投资者可把握区间操作，上方以20400收储价作为压力。