申银万国期货苯乙烯投资者报告会

2019年10月11日下午，申银万国期货有限公司浙江分公司举办了苯乙烯投资者报告会，该会议由大连商品交易所特别支持，会议在浙江分公司会议室如期举办，应邀参加的有杭州当地及周边地区的能化产业客户和投资机构共计五十余人，特别邀请了行业资深专家分别为上海嘉盛研究经理许诺，远大能源期现经理金佳，LG甬兴销售总监刘林波与投资者做面对面的苯乙烯产品交流。 

会上，上海嘉盛研究经理许诺老师先讲了苯乙烯的流动性、波动性、季节性三个特性，其中波动节奏，季节性较为明显。苯乙烯的平均月波动幅度达到13%，完全可以与波动性较大的黑色系媲美；在月度节奏上最终端需求的旺季是在7月、8月、9月、10月，另外假期的因素会导致市场提前被扩，很容易产生大的行情；而苯乙烯的流动性，是化工产品中少数拥有期货交易的品种。之后许诺老师用图体现了苯乙烯年度供需情况，她认为未来供应增速大于需求增速，2019年均价8496元／吨，2020年04货物开盘8000。关于苯乙烯月度供需情况，许老师认为8－9月苯乙烯国内开工低位，10月起预计产量逐渐恢复，9月起苯乙烯下游开工呈下降趋势，其中10月下降幅度较大，淡季会提前到来。

远大能源期现经理金佳老师首先对苯乙烯产品进行了介绍，苯乙烯是用苯取代乙烯的一个氢原子形成的有机化合物，工业上是合成树脂、离子交换树脂及合成橡胶等的重要单体。其后金佳老师对全球以及中国的苯乙烯市场进行了概述，2018年中国需求增长约50万吨，但全球其他地区下降约25万吨，中国目前苯乙烯现货交易主力存在于华东市场，约占全国总量的55.6%。最后通过时间轴、空间轴、产品线轴以及商品空间图讲解了多维空间的苯乙烯市场交易。

最后，LG销售经理刘林波老师对ABS产业进行了回顾与未来展望。从2018年到2023年，全球乙烯产能大幅度扩张，增量7500万吨，在乙烯大幅扩产的同时，且乙烯原料来源多样化，特别是全球迅速扩张的乙烷脱氢装置，进一步降低乙烷单体价格。2018年进口量大增，2019年继续维持高进口量，2019年至2023年，相对成本和质量，ABS更占优，且下游客户的品味不断提高，PS需求未来更加受限制。2020-2023年的ABS市场预测，2019年末至2020年ABS成本下行，均价下行；2021年由于全球性的刺激政策发挥作用，ABS均价稳定；2022年ABS部分时间盈亏平衡；2023年ABS收益率继续下降，进口资源继续减少，ABS行业将进入3-5年的调整期。

会议的最后环节，场下的投资者们进行了热闹的互动交流，氛围非常积极活跃。

参会的投资者都表示受益匪浅，对苯乙烯产品的认识有了更深层次和全面的理解，对经营发展提供了新的思路，浙江分公司也会以此为经验，后续还会组织更多场次更有意义的投资者交流活动。

（浙江分公司王珠玉   投稿）