中东原油交易方式将如何改变

　　原油期货合约和石油交易所在石油贸易中，分别担当着不同的角色，西得克萨斯轻质原油合约(WTI)所处的交易所是纽约商品交易所的合约，同时纽交所也承接着其他商品合约。全球目前拥有实质性价格话语权的两个合约，一个是WTI，另一个是北海布伦特原油期货合约(BRENT)，原油商品的名称实际是一种合约交割的标的物。 ——编者

　　洲际交易所(ICE)与阿布扎比国家石油公司近日在一份联合声明中表示，将于明年上半年在阿联酋推出一个新的期货交易所，以及新的穆尔班(Murban)原油期货合约呼之欲出，在能源市场一石激起千层浪。中东原油交易方式将如何改变？

　　推出穆尔班原油期货恰逢其时

　　阿布扎比原油期货交易所两大股东为洲际交易所和阿布扎比国家石油公司，中国石油是唯一的中资企业参与入股，BP、壳牌、道达尔、Inpex和Vitol Group等国际油气巨头企业均是该交易所的股东。

　　阿联酋商务部长贾贝尔11月底表示：“洲际交易所是世界上最受认可和领先的全球交易所和清算所运营商之一，阿布扎比国家石油公司很高兴成为阿布扎比原油期货交易所这一重要新创企业的股东，这将巩固阿布扎比作为全球能源枢纽的地位。在阿布扎比建立一个新的独立交易所，不仅将使阿联酋受益，也将使世界各地的石油实物和金融石油交易商受益。”

　　洲际交易所董事长兼首席执行官Jeff Sprecher表示，阿布扎比原油期货交易所计划明年上半年推出世界上首批穆尔班原油期货合约，以此在亚洲扩大影响力。穆尔班期货合约将允许买家在公开市场上套期保值。这释放出一个强烈的信号，穆尔班有可能成为新的全球原油价格基准，这可能会改变中东原油的交易方式。

　　在一些期货市场分析师看来，阿联酋推出原油期货有多方面考虑。一是，今年年初以来，海湾局势紧张，特别是沙特石油设施遇袭以来，买家对石油安全的担忧骤然增加；阿联酋作为在国际事务上的中立国家，其生产的原油吸引力因此提升。据路透社报道，全球约五分之一原油出口途经霍尔木兹海峡，由于近期美国与伊朗关系紧张，地区油轮通航风险增加。相比之下，阿联酋原油由阿曼湾富查伊拉港出口，不通过霍尔木兹海峡，凸显了安全优势。

　　二是，阿联酋希望加快金融领域创新，深度融入全球能源供应链，争取能源定价话语权。例如，阿联酋原油出口英国后，经过提炼再将成品油返销给阿联酋航空公司，油品的附加值由外国石油企业获取。阿布扎比国家石油公司希望掌握期货交易和供应链部分附加值，以此提高企业收益。

　　穆尔班原油期货是阿布扎比生产的轻质含硫原油(API比重40，含硫量0.7%)，每天产量约为170万桶，贡献了阿联酋超过50%的原油产量，是中东产量最高的原油之一。2020年国际海事(IMO)组织将正式实施限硫措施，此举对国际油市产生了深刻的影响。最近，燃料油市场伴随着IMO2020硫排放新规的逐步临近而愈发动荡，限硫新规将于明年1月1日实施，船用燃料的含硫量上限从3.5%降至0.5%，高硫燃料油需求呈现下降趋势。同时由于限硫措施，沙特为首的OPEC国家一直在削减重质原油的生产。限硫令带来的高质量低硫油供应缺口，成为能源市场中的“新蓝海”。随着2020年越来越近，船东纷纷表示，目前最让人担心的是油品供应问题。

　　据IMO、国际能源署和美国能源信息署等机构统计，目前全球船用燃料年消费量约2.8亿吨；到2020年，这一数值将达3.2亿吨，也就是日需求量在600万桶的水平，供应与需求之间将有较大缺口。“需求的增加，无疑会提高阿布扎比原油期货交易所穆尔班原油期货合约的成交量，进而影响全球原油期货市场。”中国石油国际事业公司有关负责人说。

　　美国消费者新闻与商业频道报道，这是中东国家又一次尝试挑战全球两大原油基准期货，即纽约轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货，但阿联酋面临艰巨挑战。原油分析师史蒂芬·布伦诺克说，与沙特等其他中东产油国的期货定价不同，当前阿联酋出口原油主要采用回溯定价机制，交易价格在交货后仍会根据成本变化等因素调整。新的期货有利于买家提前锁定价格，对冲潜在风险。

　　“市场接受并认同另一个全球原油基准期货需要时间，布伦特和纽约两大期货合约将继续支配原油期货市场，”布伦诺克说。

　　削减“亚洲溢价”任重道远