甲醇 短暂繁荣即将告一段落

　　陕西、甘肃、内蒙古地区检修的甲醇装置已经于本周初悉数重启，加上陕北地区技改结束重启的甲醇装置，目前已经再度具备可观的供应能力，本周西北地区价格下滑也是这个原因。



　　

　　图为甲醇2001合约日线

　　受港口地区库存快速下降、内地供应减少、下游需求好转等利多因素影响，近期甲醇期货走出反弹行情，现货也同步上扬。其中，华东地区现货涨至1990元/吨，较上月末走高80元/吨，期货主力合约2001涨至2010元/吨附近，较上月末涨80元/吨。

　　内地需求稳中有增

　　前期，内陆地区多套甲醇装置进行检修，其中陕西、甘肃、山西、内蒙古地区有6套合计400万吨装置检修，造成西北地区供应短缺，同时上周西南地区天然气制甲醇装置意外提前检修，新增3套160万吨甲醇装置停产。内陆地区供需平衡被快速打破，市场短时呈现供不应求状态。

　　内地下游需求则相对偏强，除传统下游需求稳定外，山东西部30万吨/年甲醇制烯烃装置于上周试车成功，其在停止外销甲醇的同时，日采购量为300—400吨，山东市场需求快速放量，带动整体价格走高。

　　港口库存快速下降

　　前期港口地区一直维持着120万—130万吨的常态库存，但是在上周，港口地区库存大幅下降15万吨左右，加上前几周库存下降，目前港口地区库存降至90万吨附近，库存已经降至合理水平。

　　港口地区库存下降，一方面是因为近期长江大雾封航，造成部分船货卸船缓慢；另一方面，由于西北及西南地区供应快速缩减，而港口地区现货价格偏低，打开了自港口向内地倒流的窗口，内地山东、江西、湖南、湖北地区都开始接受进口甲醇，造成港口地区库存出现快速下降。

　　后期供应较为充裕

　　仔细分析会发现，当前甲醇市场良好的状态难以延续下去。首先，西南地区天然气制甲醇装置今年限气时间为一个月左右，提前限气停车意味着提前检修结束开车，这对于明年1月的甲醇行情压制较为严重。其次，陕西、甘肃、内蒙古地区检修的甲醇装置已经于本周初悉数重启，加上陕北地区技改结束重启的甲醇装置，目前已经再度具备可观的供应能力，本周西北地区价格下滑也是这个原因。

　　港口地区因为大雾等天气原因造成的封航近期已经逐步解除，前期滞港船只逐步开始卸船，据不完全统计，目前约有15万吨甲醇滞港，这些甲醇在快速卸船之后，港口地区库存会有一个激增过程。

　　下游需求方面，近期北方雾霾严重，新一轮环保限产已经开始，进入12月，甲醛开工率会逐步下降，甲醇需求下滑是不争的事实。

　　冬季是北方甲醇装置开工稳定时期，除非发生意外，冬季进行检修的可能性较低，内陆甲醇装置会一直维持较高的开工，供应相对稳定。而沿海地区甲醇下游需求将明显弱化，传统下游开工降低，部分甲醇制烯烃装置也有在12月实施检修的计划，在进口到港量不减的前提下，港口地区供应压力不容乐观。值得一提的是，尽管港口地区库存下滑，但可流通库存依旧维持在30万吨以上，说明供应依旧充裕。

　　综上所述，前期因为意外因素叠加造成的市场短暂繁荣或告一段落，目前甲醇2001合约临近交割，套保持仓较往年同期偏大，说明市场依旧看空后市。