超级星期四！美联储维稳利率或按兵不动，2020年加息梦碎？美元大跌黄金飙升！

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　　北京时间12日凌晨3点，美联储公布了12月FOMC利率决议。维持利率区间1.50%-1.75%不变的决定，与此前市场预期保持一致。今年年内，美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。美联储今日利率决定没有委员投出反对票，为5月份会议以来首次。

　　美联储FOMC声明以及美联储主席鲍威尔发布会重点梳理

　　美联储主席鲍威尔新闻发布会：对当前政策满意，加息需看到通胀大幅上升

　　① 政策立场：当前货币政策立场可能仍是合适的，今年的降息使得美国经济前景在轨道上，对当前政策满意。② 加息态度：如果要加息，就必须看到通胀大幅度持续上升。③ 经济状况：经济前景尽管存在风险，但依旧处于有利状态，预计经济继续保持温和增长；经济和货币政策都处在良好态势。④ 通胀状况：预计通胀将会升至2%，目前使得通胀回到2%很有挑战性；就业市场闲置和通胀之间的关联性微弱但存在。⑤ 劳动就业：预计就业市场保持强劲，即使失业率低至3.5%，劳动市场仍存在闲置；近几年薪资增速就出现了改善。⑥ 回购操作：回购操作不太可能对宏观经济产生影响；随时准备调整回购操作，以保持联邦基金利率在区间内；更关注评估短期货币市场监管措施，而不是制定新的回购措施。⑦ 贸易局势：海外经济放缓，贸易局势对经济有实质性的影响。

　　机构点评：政策声明略偏鹰，但点阵图路径略偏鸽

　　① 加拿大皇家银行固定收益策略师Tom Garretson认为，美联储移除了“前景围绕着不确定性”的表述，这基本表明美联储降息的可能性很低，在某种程度上支撑了2020年的前景。我行认为，至2020年，在美联储按兵不动的情况下，美国10年期国债收益率曲线应当保持相对平坦的形态。鉴于当前经济处于扩张周期的后期，收益率曲线变陡的程度有限。

　　② 纽约梅隆银行的策略师John Velis表示，在联邦公开市场委员会公布利率决定后，美国国债收益率与美元一起走低，看起来市场从点阵图、而非模棱两可的政策声明中领会了美联储的鸽派信息。鉴于美联储删除了对下行风险的担忧，政策声明本身可以被视为鹰派的，但是点阵图显然是鸽派的。对长期联邦基金利率的预期维持在2.5%，到2020年的点阵图仍显示利率低于该水平。这意味着，通过点阵图反映出的共识是一段时间内将保持宽松政策。

　　③ INVESCO首席全球市场策略师Kristina Hooper，美联储利率决议中的一切几乎都在意料之中；需要注意的是，目前进行加息的门槛都是非常高的；从点阵图中能够看出，2020年的货币路径预期是按兵不动，这对于股票及风险资产的影响来说是积极的；预计美元将会保持在今日水平附近，于一定区间内波动。

　　④ 华尔街日报(博客,微博)点评：美联储继续相信通胀目标能达成，经济前景预期较9月没有什么变化，尽管美联储希望通胀上涨的梦想一再破灭，但是通胀预期却显示出美联储可能还是乐观。

　　政策制定者对经济增长的信心增强，同时有提到对全球发展和通胀低迷的关注，这说明尽管美联储没有调整利率，但政策倾向于降息的情绪多于加息。此次FOMC声明并没有透露太多，但从FOMC经济预期的数据来看，美联储官员们相信政策直到2022年都将至少为经济带来一些刺激。

　　? 刚刚，美联储宣布利率不变！鲍威尔又唱“鸽”，明年或按兵不动！美元大跌黄金飙升，A50期货拉升！中国央行怎么做？

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　　中证报头版评论：“新股不败”神话终结 彰显市场化改革成效

　　数据显示，截至12月11日，今年以来A股共有12只新股破发。在这些新股中，既有市场化定价特征更明显的科创板企业，也有在主板上市的大公司，还出现了首日上市就破发的现象。“破发”等现象对新股发行市场化改革而言是“优”大于“忧”。一方面，倒逼中介机构提升定价能力。另一方面，警示投资者打破新股“只赚不赔”神话，提升打新的风险防范意识。新股发行市场化改革还将继续深化完善，破发和打新溢价并存现象将是常态，投行定价能力和投资者专业能力都将接受市场检验。只有充分博弈的市场，方能推进发行制度更加完善。

　　将三农作为扩内需重要支点