猎鹰解期：12月4日棉花的操作建议

　　猎鹰解期：12月4日棉花的操作建议



　　棉花



　　储备棉3日成交4560吨，成交均价13232跌27，最高限价13319；新疆棉轮入50万吨，自12月2日至2020年3月31日每日7000吨，价格为之前一周价格指数均价*1.02；



　　截至2019年11月29日，ICE可交割的2号期棉合约库存为86133包(6月27日以来最高，前值85510)；



　　10月底全国棉花商业库存总量309.36万吨，较上月增加89.01万吨，同比增加11.96万吨，增加量新疆28.40万吨，内地减少17.40万吨；工业库存70.96增0.82万吨，纱线库存环比降3.29天，坯布库存降0.72天；



　　棉纱利润回落后走平；



　　比价上，棉花与TA比价小幅走低；棉纱与涤纶比价维稳；



　　6、仓单方面，仓单加预报高点出现在4月23日的92.588万吨，12月3日仓单增加496张，当前仓单加预报合计105.8531万吨(按43吨，含新棉仓单预报4696张)



　　逻辑：



　　下行风险点在于冲突是否会加剧导致之前市场预期能否如期实现，如不能，市场前期逻辑将被证伪，短期仍存在向下动能。但大幅下跌将给长线多头带来机会。



　　策略：



　　1、套保：13000-13280以上价格套保可逐步进场，先期进场套保单12800以下可考虑短平；



　　2、套利：观望为主；



　　3、投机：行情短期涨跌取决于两国情况，短期由于冲突加剧1月将跌至12300一线寻求支撑；



　　4、期权：轧花厂或裸多贸易商上涨过程中卖13300以上虚值500看涨，纺织厂或贸易商可卖12300以下看跌收取权利金