倍特期货12月13日早间策略

警惕疫情变化，关注OPEC月报   

【消息面】美国11月消费物价以近40年来最快速度上涨，通胀正在持续、快速侵蚀薪资，加大了美联储收紧货币政策的压力。美国CPI报告显示，多数类别的价格出现广泛上涨，情况与10月报告类似。汽油，住房，食品和汽车是推动CPI环比增长的主要因素。本周，美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行将宣布2021年的最后一次货币政策决议，这些央行所在地区占到将近一半全球经济。瑞士、挪威、墨西哥和俄罗斯等大约16个国家的央行本周也将举行政策会议。全球各国央行和政府都面临着越来越大的对抗通胀压力。伊朗谈判方面，伊朗核问题全面协议相关谈判连日来在奥地利首都维也纳举行第七轮会谈。 

【观点及操作建议】因对疫情担忧情绪的降温，油价受到提振，且伊核谈判不容乐观消息也支撑了油价，但目前各国通胀持续上涨，货币政策预期将持续影响市场，且疫情变化带来诸多不确定性，预计原油波动将持续加大，建议投资者观望，谨慎操作，日内关注OPEC月报 。

美国CPI新高，金银短线反弹

【外盘、消息】上周五，COMEX金银报收1783.8，涨0.42%，日线小阳，延续横盘震荡。周K线报收小阴星线，处在周均线之下，阶段调整维持，支撑1760，压力1800；COMEX银报收22.215，涨1.12%，日线收抵抗小阳。周K线报收下影小阴，处在周均线之下，阶段调整维持，但未破9月底低点，支撑21.4，压力22.6。

   消息面：美国11月未经季调CPI年率上升6.8%，创1982年6月以来新高，前值为上升6.2%；11月未经季调核心CPI年率上升4.9%，创1990年12月以来新高，前值为上升4.6%。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为70.4，预期67.1，前值67.4。

【基金持仓】黄金ETF最新持仓为982.64吨，较前一日持平；白银ETF最新持仓为16971.17吨，较前一日减少0.19%。CFTC公布的截止12月7日当周，黄金非商业净多头寸217185张，较前一周减少3.85%；白银非商业净多头寸29833张，较前一周减少22.38%。

【期货走势】昨上周五晚国内方面，沪金高开后中幅收涨，日均线及MACD下行开口收窄，短线有继续修正意愿；沪银高开高走，收回前一交易日跌幅，9月底低点破而未立，短线下行持续性不足，有反复要求。

 基本面上，美国11月CPI数据再创新高，有利于避险保值需求，同时美元回落，让金银走出反弹。但高通胀同样有助于下周美联储会议维持鹰派基调，基金持仓继续减少，短线回升持续性有限，仍按反弹修正对待。此外，人民币汇率走弱，让沪金银表现相对略强。AU2202支撑365，压力370、373，AG2206支撑4580，压力4770。

【操作策略】沪金中期宽幅震荡，短线震荡反复，AU2202盘中短线交易；沪银中期宽幅震荡，短线破位未确认再现反复，AG2206参考技术位短线交易。

螺纹钢需求疲软维持震荡调整

上周，供应，螺纹钢产量275万吨，周环比降3万吨。库存，螺纹钢总库存593万吨，周环比降49万吨。需求，螺纹钢周表观消费324万吨，周环比降19万吨。螺纹钢周产量环比小降；表观消费周环比下降；库存去库幅度收窄。

周五全国建筑钢材成交17.7万吨，较前一日增2.6万吨；华东地区螺纹钢现货价格下跌。

消息面，唐山东华钢铁等13家长流程钢铁企业绩效级别由D级调整为C级。中国冶金报刊文称明年生铁、粗钢产量有望继续下降6200万吨、1亿吨，对应的铁矿石需求将下降约1亿吨。供给端，在环保和压减产量双重制约下，钢材供给受约束成为现阶段市场常态，12月份部分钢厂复产，成材总体产量回升，螺纹钢产量小幅下降。需求端，周表观消费下降，并未出现持续回升，说明需求不好；现货成交处于低位，继续关注终端需求情况。期货盘面下跌调整，短线震荡难免，螺纹钢2205合约轻仓持空，短线交易日内为主。

多空交织 油脂高位震荡

【行业信息及动态】布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，截至上周五，阿根廷大豆播种率达到39.3%，较之前一周上升10.7%，持平于上年同期，略低于均值41.5%。Amspec  Agri数据显示，马棕油11月棕榈油产品出口量为157.23万吨，环比上月同期出口的145.31万吨增加8.2%。SPPOMA数据，2021年11月1—25日马棕油产量环比下降4.12%。Safras & Mercado数据，截至11月26日，巴西2021/22年度大豆种植面积达到总面积的90.6%，此前一周种植率为84.2%，而去年同期为83.3%。

现货方面，根据wind，张家港四级豆油报9500元/吨（+0元/吨）；黄埔24度棕榈油报9420元/吨（+0元/吨）；江苏进口菜籽压榨四级菜油报12950元/吨（+0元/吨）。

【观点与操作策略】美豆销售进度尚可，南美存天气忧虑；马棕油11月产量减少、出口增加，市场存在去库存预期，油脂高位震荡。国内方面，两大油脂库存略降，豆油71.55万吨（-1.15万吨）、棕油55.45吨（+2.65万吨）。建议P2201、y2201、OI201日内短线操作。

豆粕现价稳中小涨期价小幅上涨

【现货市场】豆粕报价：天津3500，+20；山东日照3440，+40；江苏连云港3460，+0；广东东莞3420，+30。

【行业数据】USDA的12月份供需报告中，2021/22年度美豆收获面积8640万英亩，上月8640，-0；平均单产为51.2蒲/英亩，上月51.2，-0；产量为44.25亿蒲，上月44.25，-0；压榨21.9亿蒲，上月21.9，+0；出口20.5亿蒲，上月20.5，-0；期末库存为3.4亿蒲，上月3.4，+0。

截止12月2日当周，美豆出口243.39万吨，环比+10.68万吨，+4.59%，累计出口2350.43万吨，同比-362.21万吨，-13.35%，上周-14.47%；美豆出口中国147.06万吨，环比+6.04万吨，+4.28%，累计出口中国1559.16万吨，同比-414.26万吨，-20.99%，上周-20.32%。

截止12月5日当月，巴西出口大豆31.39万吨，+31.39；自2月起年度累计出口8748.85万吨，同比-0.18万吨，-0%，上周-0.22%。

【操作策略】USDA月报未调整期末库存，美豆销量保持高位，美豆价格窄幅震荡，国内大豆供给比较充足，下游饲企采购保持稳定，豆粕现价稳中小涨，期价近期小幅上涨，M2205、RM2205可短多交易为主。