2020年3月大宗商品价格指数创32个月新低 后期或仍有下跌空间

原标题：2020年3月大宗商品价格指数创32个月新低 后期或仍有下跌空间 来源：我的钢铁网

　　2020年3月份，上海钢联中国大宗商品价格指数(MyBCIC)终值为894.12，创下2017年8月份以来新低，环比下跌4.85%，同比下跌9.71%。在国内各项政策支持下，3月实体经济加快复工复产，但仍未恢复至疫情前水平，加上国外疫情扩散影响外需，整个大宗商品行业面临低需求高库存压力，迫使其降价去库存。

(图表1)上海钢联中国大宗商品价格指数(MyBCIC)

宏观分析：

　　国际方面，疫情影响下，欧元区3月Markit综合PMI跌至29.7，创下纪录新低；美国3月Markit制造业PMI终值录得48.5，创逾十年新低；美国3月28日当周初请失业金人数644.8万，再创历史新高；西班牙3月失业人数增30万人，创历史最大增幅。随着国外疫情发酵，未来欧美等国PMI、就业和通胀可能继续恶化。3月全球40家左右的央行降息，采取了激进的货币放松举措，以及更积极的财政政策来稳定市场信心。

　　国内方面，3月中国制造业PMI大幅回升至52.0%，非制造业大幅回升至52.3%，主要是国内疫情防控取得了阶段性重要成果，支持企业快速复产，但企业复工复产情况仍未恢复至疫情前的正常水平。数据显示，3月底规上工业企业平均开工率为98.6%，中小企业复工率已达到76%，4月初全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率超过85%。

　　我国宏观调控政策空间充足，将进一步支持实体经济恢复发展。央行决定于4月对中小银行定向降准，共释放长期资金约4000亿元；一季度全国各地发行新增专项债券1.08万亿元，发行规模同比增长63%；商务部将推动有关地方放宽或取消汽车限购措施等等。

细分行业情况：

　　环比来看，3月份钢铁、能源、有色、基础化工、橡胶塑料、建材、纺织等7个行业价格指数下跌；农副行业价格指数基本持平，造纸行业价格指数上涨。

　　同比来看，3月份钢铁、能源、有色、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织等7个行业价格指数下跌；建材、农副等2个行业价格指数上涨。

(图表2)分行业指数涨跌幅对比

3月份钢铁价格指数为870.70，环比下跌2.15%，同比下跌7.77%。

　　截止30日，3月钢价走出探底回升再下跌的态势，钢材综合价格比上月底下跌28，分品种看，螺纹钢价格上涨68(3月螺纹均价环比2月下跌43)，热轧价格下跌99，冷轧价格下跌239；62%进口铁矿石美元指数下跌1，焦炭价格指数下跌127，废钢价格指数下跌117，基本符合预期。

　　展望4月钢铁市场，基本面压力虽然会有一些缓解，但随着外部利空的累积和快速超预期的传导，钢价虽有向上反弹的冲动，但更多的是面临下行的压力，尽管不同区域和不同品种表现将有所分化，但都有交互下行的空间。

(图表3)钢铁行业价格指数

3月份能源价格指数为1088.92，环比下跌5.78%，同比下跌9.54%。

　　在新冠肺炎疫情全球大流行以及沙特阿拉伯和俄罗斯大打“价格战”的情况下，3月份国际油价持续下跌。预计4月国际原油市场依然面临较大压力，20美元的防线恐难抵御利空冲击，国际油价仍将承压前行。预计WTI或在17-25美元/桶的区间运行，布伦特或在18-27美元/桶的区间运行。

　　目前国内煤企已经完全进入常态化的生产作业，煤炭供应维持宽松态势，炼焦煤方面，国内煤矿产能优化及洗选企业过剩产能淘汰工作有序进行，国内疫情态势下政策对生产发展形成利好支撑，预计四月份“两会”对煤企生产影响不大，焦煤供应维持相对平衡态势。价格方面，蒙5原煤主流报价950-970元/吨，蒙5精煤报价在1050-1100元/吨左右。短期来看，随着蒙古口岸通关的陆续恢复，蒙煤供应愈加宽松，再叠加国内供需局面，预计短期蒙煤价格仍有下行空间。

(图表4)能源行业价格指数