美国农业部4月份供需报告出炉 美豆年终库存上调幅度超预期！

　　大豆：数据偏空。豆粕需求增加提振美豆压榨量上调但巴西竞争增强而中国采购缺失导致美豆出口大幅下调，美豆年终库存大幅上调，高于平均预期。美豆油生物柴油需求大幅下调，库存上调至五年次高。巴西和阿根廷大豆产量下调偏多，中国进口上调100万吨，但反映的是巴西出口的增加。巴西库存下调导致全球库存下调200万吨，略低于平均预期。　

　　玉米：数据偏空。饲用需求增加难抵乙醇用玉米需求的大幅下调，美玉米年终库存大幅上调，高于市场预期。全球产量上调，年终库存上调580万吨，高于平均预期。

　　小麦：数据偏空。美麦饲用需求和出口量下调，年终库存上调，高于平均预期。全球供应略增而需求大幅下调，年终库存上调至创纪录新高，远高于平均预期。

　　银河点评

　　本月USDA报告数据调整体偏空，美豆库存上调幅度大于预期，美国及全球玉米和小麦库存亦均上调并高于市场预期。但报告后CBOT市场价格均振荡收涨，其中美豆和美麦涨幅达1%以上，主要受到周边股市连续反弹以及盘中原油价格上涨的带动，基本面影响弱化。大豆价格受到南美产量下调的提振，南美丰产压力进一步释放。短期看报告利空消化后，市场将全面聚焦美国天气对播种面积和作物生长的影响。下月供需报告将首次对美国新季作物供需进行预测。在美国玉米价格跌至近年低位、美豆/玉米比价高企以及预期中国未来将增加美豆采购等背景下，预计美豆面积有望进一步提高。但需要关注美国初春天气低温潮湿是否会再现去年播种延迟的情况，同时关注美国新冠疫情仍在蔓延及采取限制人员流动措施是否会影响春播农资运输及劳动力。今年美国春播形势受天气以及疫情影响会比较复杂，同时海外疫情影响下全球金融市场及原油走势加剧振荡也会继续影响农产品(行情000061,诊股)市场，行情表现会更为振荡。宏观层面继续关注海外疫情对宏观市场包括原油、美元走势对价格走势的进一步影响。

　　美国农业部4月份供需报告

　　油籽：本月美豆2019/2020年度供需数据调整包括：出口量、种用量及调整用量下调而压榨量、年终库存上调。美豆出口量下调，主要因为来自巴西的竞争增强。种用量下调反映了3月31日种植意向报告对20/21年度面积的预测。基于3月31日的季度库存报告，调整用量相应下调。因豆粕出口增加及国内需求增加，美豆压榨量上调。国内豆粕需求量上调，因乙醇产量下滑将导致DDGS可供应量减少。但压榨量上调仅部分地抵消出口、种用及调整用量的下调，美豆年终库存上调至4.8亿蒲，较上月预测的4.25亿蒲增加5500万蒲，高于平均预期的4.45亿蒲。

　　预测美豆年度平均价格为8.65美元/蒲，较上月预测跌5美分/蒲。预测豆油为30美分/磅，下调1.5美分/磅，反映了产量和库存的增加。豆粕价格预测维持在305美元/短吨。

　　全球2019/2020年度油籽预测调整包括产量、出口量及年终库存的下调。由于阿根廷和巴西产量下调，全球大豆产量预测下调370万吨，降至3.381亿吨。其中阿根廷产量预测下调200万吨，降至5200万吨，反映了2月下旬至3月初主产区干旱的状况。南里奥格兰德产区在作物结荚和成熟期间干旱导致巴西大豆产量预测下调150万吨，降至1.245亿吨。