动力煤期货上行动力不足 短期将持续震荡整理

1、长协基准价正式落地

4月30日，中煤集团与中国华能集团、国家电力投资集团签订《2020年煤炭中长期合同》，长协基准价格为535元/吨。5月10日前煤电企业均将陆续完成2020年煤炭中长期合同的签订。

2020年长协合同签订进度较慢，且受近2个多月以来市场煤价格大幅下跌的影响，煤电双方在签订过程中博弈激烈，合同签订后将强化长协煤占比，维持煤企盈利的稳定性，促进煤市回暖。

2、2020年5月神华长协价公布

神华出台2020年5月份长协价格，年度长协价格5500卡为529元/吨，下调14元/吨；月度长协价格5500卡为470元/吨，大幅下调66元/吨。月长协485的预期被打破，在煤电博弈中，目前电企占据优势地位，月度长协价接近港口现货价格，市场煤压力仍然较大。

三、行情展望

高速收费后，汽运费上涨，下游用户暂缓采购，坑口市场出货差，价格承压，上下游及运输司机三方处于博弈观望的态度。综合来看，目前沿海市场短期供求关系好转，电厂日耗超过去年同期，市场情绪得到改善，但电厂在库存充裕下仍以长协煤补库，淡季期间需求难以大量释放，煤价上行动力不足，短期将持续震荡整理。

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