利率市场化背景下我国商业银行利率风险管理研究

原标题：利率市场化背景下我国商业银行利率风险管理研究

　　2019年中国人民银行发布[2019]第15号公告，宣布将改革贷款市场报价利率(LPR)的形成机制。LPR新机制是我国利率市场化改革的又一进步，是在常规货币政策传导“大路”之外，打造政策传导“小路”的尝试。改革LPR形成机制，归根结底是要解决我国长期存在的“利率双轨”问题即贷款利率和市场利率并存，让两轨并为一轨，推进利率市场化，提高利率传导效率。借助LPR的桥梁，央行可通过调控中期MLF利率来影响贷款利率，虽然此法可避免传统货币政策传导路径上的多重干扰，但将给利率和金融市场带来复杂的影响。利率市场化改革的实质是货币政策传导路径上参与主体的市场化改革，这个参与主体主要以金融机构为主。在我国，商业银行作为金融机构的核心代表，在利率市场化改革的背景下，面临的利率风险明显增大。更加宽松的利率环境，利率波动的频繁性、不确定性使得商业银行传统业务遇到挑战，银行之间的竞争更加激烈，利差获利逐渐减小，银行的生存和发展面临危机。因此，提高利率风险管理水平既是商业银行的生存必须，又是商业银行保持竞争力的有力武器。

　　一、利率市场化下商业银行经营现状

　　我国在2015年五次调整利息，在2019年又提出“改革LPR的形成机制”，以稳步推进利率市场化改革，在取得一定成效的同时也面临挑战。以2015年和2019年同期数据为例，具体来看：2015年中资全国性四家大型银行各项存款总计106.03万亿元，2019年达到141.27万亿元，同比增长33.24%；2015年四大行卖出回购资产0.84万亿元，2019年卖出0.32万亿元，同比下降61.90%；2015年四大行向中央银行借款0.46万亿元，2019年借款3.21万亿元，比2015年多了近6倍；2015年中资全国性四家大型银行各项贷款总计69.06万亿元，2019年贷款101.38万亿元，同比增长46.80%；2015年四大行债券、股权及其他投资额27.50万亿元，2019年投资42.34万亿元，同比增加53.96%；2015年四大行向中央银行存放存款16.60万亿元，2019年存放16.61万亿元，基本变化不大。可见我国四大行在市场化利率改革中稳步前进。

　　从全国银行间的同业拆借交易看，2015年12月1年期的加权平均利率3.29%，全年交易量553亿元，2019年12月1年期的拆借加权平均利率4.15%，相比2015年增加了0.86个百分点，全年交易量538亿元，同比下降2.71%。从全国银行间的质押回购交易看，2015年12月7天质押加权平均利率2.45%，全年累计交易46.15万亿元，2019年12月7天质押加权平均利率2.69%，全年累计交易78.53万亿元，同比增加70.16%。可见我国银行业在利率化市场改革中面临一定的压力。

　　从Shibor统计表来看，2015年12月隔夜利率1.99%，1年期利率3.35%，2019年12月隔夜利率1.69%，1年期利率3.10%。隔夜利率与1年期利率同时下降，说明我国为缓解经济下行压力正努力降低实体经济的融资成本。

　　综上分析，我国银行业在利率市场化改革下不断地提升业务质量，同时发展也面临严峻挑战。利率环境不断放宽，商业银行的传统经营模式已无法满足市场需要，亟需创新金融产品，通过转型升级提高自身管理水平和抗险能力。

　　二、商业银行利率风险度量方法简介

　　常用的利率风险度量模型有三种。一是利率敏感性缺口模型，其缺口为利率敏感性资产与利率敏感性负债的差。利率变动会影响净利息收入，当缺口大于0时，利率上升会增加净利息收入，利率下降时会减少净利息收入。该模型优点是原理简单，易理解，计算方法简单，实证操作容易，缺点是考虑了银行财务报告表内业务的生息资产和负债情况，但是忽略了非利息收入影响，且度量范围受到限制，没有考虑基准风险、收益率曲线风险等。