中金点评3月财政数据：财政收入跌幅加大 财政赤字继续扩张

　　财政收入跌幅加大。1季度，全国一般公共预算收入同比下降14.3%。受新冠疫情和减免税收政策影响，3月份财政收入同比下降26.1%，跌幅比1-2月份跌幅9.9%扩大。

　　受疫情影响税收跌幅加大。3月税收收入同比下降32.2%，较1-2月累计跌幅11.2%扩大。其中，增值税同比下降36.4%，消费税同比下降32.3%，企业所得税同比下降41.6%，跌幅都比1-2月扩大。

　　个人所得税增速由升转降，3月同比下降25.4%，较1-2月份累计增速14.9%大幅回落。

　　证券交易印花税增速大幅回落，3月同比下降48%；此前1-2月同比增长77.2%。

　　房地产相关税收跌幅加大。3月份契税同比下降25.4%，土地增值税同比下降26.5%，房产税同比下降38.5%，城镇土地使用税同比下降18.1%，耕地占用税同比下降31.9%。

　　财政支出跌幅相应扩大。1季度全国一般公共预算支出同比下降5.7%，3月跌幅9.4%比1-2月份跌幅2.9%扩大。卫生健康、节能环保指出支出增速由升转降，3月同比下降10.9%和34.5%；科学技术、交通运输等支出增速跌幅减小，3月同比下降11.2%和3.1%。

　　土地出让收入增速由负转正，政府性基金支出大幅增长。3月份国有土地使用权出让收入同比增长9.4%，较1-2月份累计增速-16.4%大幅回升。土地出让收入带动政府基金收入3月同比增长0.8%。由于地方专项债发行进度加快，政府性基金支出3月同比大幅增长52.4%。

　　财政赤字进一步扩张。3月份，一般公共预算赤字1.2万亿元，政府性基金赤字1981亿元，两项合计1.4万亿元，较去年3月1万亿元赤字扩大。1季度，一般公共预算和政府性基金累计赤字1.6万亿元，同比增加6918亿元。

　　政府存款增速放缓。3月份财政存款同比下降10.7%至3.7万亿元，机关团体存款同比增长2.4%至29.9万亿元，增速都比2月放缓。

　　近期将再提前下达1万亿元地方债额度，财政政策将进一步发力。今年已经提前下达新增地方政府债券额度18480亿元，包括一般债券5580亿元、专项债券12900亿元。截至4月15日，已发行一般债券4624亿元、专项债券11607亿元。财政部表示[1]，近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度，力争5月底发行完毕。4月17日中央政治局会议提出，积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率。我们预计全年广义财政政策力度将大幅提升，以应对疫情带来的经济下行风险。

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