【机构观点荟萃】瑞银：美国负利率期货是对冲行动使然

原标题：【机构观点荟萃】瑞银：美国负利率期货是对冲行动使然 来源：国际衍生品智库

期货市场定价美国负利率可能性是市场对冲的必然结果。押注美联储利率走势的联邦基金利率期货上周发出信号，预测美联储最早在11月将利率降至零下。鉴于美联储决策者一直否认美国会效仿欧洲和日本的负利率，这种情况让市场很是困惑。瑞银美国利率策略负责人Michael Cloherty称，这是会计驱动的走势。银行通过购买联邦基金利率跌破0%的期权等工具，为资产转为负值的对冲提供保险，避免付诸昂贵的按市值计价框架。这使得交易对手面临负收益率。Cloherty说，会计风险的规模可能非常大，如果交易商群体对负联邦基金利率有庞大敞口，那么最低出价利率可能会暂时将期货推向似乎非常不可能的负利率。