中信建投提交大股东变动申请！券业合并加速？来回顾证券业十年整合大事件

昨日，证监会在《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》中的《证券公司变更5%以上股权及实际控制人审批》表中，出现了中信建投的身影，但并未披露股东名称。进度跟踪显示，中信建投证券于4月23日提交该申请材料。

截取自：证监会

此后，不少人将中信建投变更5%以上股权及实际控制人的与4月14日传言的“中信证券与中信建投将合并”联系起来。不过，两家券商4月14日当晚就发布澄清公告，并未获悉合并传闻。（“金融1号院”在文后梳理了券商十年并购重组大事件汇总）

据悉，中信建投本次的变更与中信证券并无实际关联。此前3月19日，中信建投已发布公告称，公司接到北京国管中心通知，北京市国资委同意北京国有资本经营管理中心将所持公司35.11%A股股份（26.84亿股）无偿划转至北京金控集团。而在刚披露的一季报中，北京国有资本经营管理中心为中信建投第一大股东，持股比例35.11%。

截取自：中信建投公告

目前，有6家上市券商披露了一季度财务报告，而中信建投亮眼的业绩也从中脱颖而出，是截至目前唯一一家一季度实现营业收入与净利润同比双增长的上市券商。

数据来源：东方财富 制表人：周尚伃

截至2019年末，证券自营业务已经连续三年成为券商第一大收入来源，但今年一季度，从证券业协会最新发布的券商一季度经营数据来看，自营业务却再度被经纪业务超越。

截取自：证券业协会

今年一季度，受行情波动所致，多家券商纷纷表示，受国内证券市场波动及疫情影响，营业收入较上年同期降幅较大，主要系自营业务收入大幅下降所致，而证券经纪业务、投资银行业务收入稳中有升。但中信建投的投资收益却持续亮眼。

截取自：中信建投2020年一季报

对此，申万宏源分析称，一季度高波动市场特征下，头部券商业绩韧性彰显，预计行业全年仍实现双位数正增长；而以中信证券为首的龙头券商2020年一季度净利润预计同比双位数增长，为全年业绩高增长打下强有力基础。

证券业十年并购重组大事件

近期，麦肯锡发布的2020年中国证券业展望中称，近年来，国内证券业整合已启动，呈现出同业兼并、混业融合、市场退出三大趋势。推动行业整和的核心驱动因素为：头部券商期望通过并购补齐业务短板或者扩大区域覆盖；头部券商与科技龙头强强联合实现跨界合作；在监管引导下，券商优化股权结构以实现自身资源禀赋再定位；券商估值处于低位区，并购性价比高；以及中小券商自身发展陷入困境等。

国内并购重组风生水起，头部效应下券商整合势如破竹，金融1号院为此梳理了证券业十年并购重组大事件：

方正证券（维权）——民族证券：方正证券2014年1月发布重组预案，拟通过向民族证券全体股东非公开发行股份的方式收购民族证券100%股权，标的公司作价132.02亿元。同年7月方正证券公告称，公司于当日收到中国证监会通知，公司发行股份购买中国民族证券有限责任公司100%股权的重大资产重组事项获得无条件通过。

广州证券——天源证券：2014年1月证监会发布的行政许可批复显示，广州证券关于并购天源证券有限公司的申请获批。广州证券将通过受让天源证券14800万元股权（占出资总额80.47%）的方式设立子公司。

国泰君安——上海证券：2014年7月国泰君安证券收购上海证券获证监会批复，上海国际集团将以35.71亿元的价格，向国泰君安转让上海证券51%的股权。

申银万国——宏源证券：2014年7月宏源证券公告重大资产重组方案，申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式完成重组，此项并购案为中国证券行业当时最大的并购案。

东方财富——西藏同信：2015年，东方财富发行股份收购西藏同信证券获证监会并购重组委无条件通过，由此，东方财富将获得境内证券业务牌照。

中金公司——中投证券：2017年3月，证监会发布中金公司通过受让中投证券股权设立子公司的批复，核准中金公司通过受让中投证券50亿元股权的方式设立子公司。中金公司注册资本由23.07亿元变更为39.85亿元。

中信证券——广州证券：2019年10月，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2019年第53次并购重组委工作会议审核，中信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易事项获无条件通过。同年12月，中信证券发行股份购买广州证券股份有限公司100%股权的事项获得证监会核准。

天风证券——恒泰证券：天风证券2019年6月发布公告称，公司拟以每股5.76元，总价不超过45亿元收购交易对方合计持有的恒泰证券29.99%股份。

华创证券——太平洋：2019年11月，太平洋证券发布公告称，太平洋证券的第一大股东嘉裕投资拟将其持有的不低于4亿股上市公司股份转让给华创证券。

麦肯锡全球董事合伙人盛海诺认为，“中国131家券商的整合分化进程将全面提速：头部券商将占据更高的市场份额，精品券商也将迎来发展机遇；部分中小型全牌照券商则面临路径抉择。未来几年政策利好将逐步转化为业绩，但随着市场不断成熟，对券商的要求相应也会提高。国内券商应坚定转型步伐，凭借专业化服务能力为客户提供资本市场投融资及资本中介服务，逐步打造成真正意义上的投资银行。”

案例：“行业一哥”是如何炼成的

目前，正处于证券公司盈利和估值倍数的历史底部，正是并购良机。同时，在市场低迷、竞争激烈、内生性增长困难的情况下，华金证券认为并购正是头部券商快速做大做强、中小券商突出重围的有效途径。

那么中信证券是如何通过一步步的通过并购从一个中型券商成为“券业龙头”的呢？看华金证券用一张图告诉你。