新纪元期货投资内参：镍价领涨原油领跌 商品冷暖不均

中央政治局会议要求以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，央行如期下调贷款市场报价利率（LPR），有助于提振市场信心，股指短期延续反弹。

受美国重启经济的预期提振，美股连续反弹，避险情绪明显降温，此外美元指数反弹，对金价形成抑制，黄金短线或进入调整。

跌入年内低价区，豆粕预计2700-2750区域显示短期支持；4月中上旬，马来西亚棕榈油出口环比增长7.4%，需求回暖动作扶持棕榈油价格盘中显强，而原油价格危机持续深化，一定程度上负面困扰油脂反弹，其中的豆油5500未能持稳，则注意进一步探底风险。

周一黑色系商品走势相对分化，仅铁矿石收涨1.06%，期现基差过大有修复需求，而螺纹钢、双焦因基差已经完成修复，期价均有所回落，应当注意近期整体调整压力加大。

WTI原油近月超跌至15美元/桶以下，国内原油期货跟随走跌；化工品相对抗跌，多数品种低开高走，但成本下移压制盘面。装置开工率维持高位，而下游需求低迷，库存压力难以缓解，PTA空单继续持有。烯烃链，聚烯烃有春检支撑，甲醇利空主导易被空配。

日内沪铜主力大幅上涨，在宏观面和基本面均受到一定支撑。一方面，中国国央行贷款市场报价利率（LPR）大幅下降，有效提振了市场信心；另一方面，巴西淡水河谷将2020年铜产量预估从40万吨下调至36-38万吨，市场对于铜供应紧张的忧虑情绪不减。

　　宏观及金融期货

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　　国内外解析

　　股指：周末利好消息偏多，周一股指期货延续反弹走势。4月20日，央行公布新一期贷款市场报价利率（LPR），5年期和1年期LPR降至4.65%和3.85%，分别下调10和20个基点。4月17日中央政治局召开会议指出，今年一季度极不寻常，突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。今年以来，央行已实施三次降准，共释放长期资金约17500亿，两次下调逆回购、中期借贷便利和贷款市场报价利率，旨在降低实体经济融资成本，帮助受疫情影响的企业渡过难关。中期来看，随着疫情防控成效进一步巩固，在减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的支持下，经济秩序将逐渐恢复，企业盈利有望显著改善，股指中期反弹思路不改。

　　贵金属：国外方面，美国总统特朗普表示，正接近就额外刺激措施达成协议，明天与民主党的谈判可能会达成“好结果”。美国众议院多数党（民主党）领袖霍耶称，众议院将在周三举行会议，讨论救济贷款计划。本周将公布美国、欧元区4月制造业PMI等重要数据，考虑到欧美等主要发达国家4月份仍处于封锁状态，预计经济数据将进一步恶化，或引发资产价格波动，注意防范风险。短期来看，受美国重启经济的预期提振，美股连续反弹，避险情绪明显降温，此外美元指数反弹，对金价形成抑制，黄金短线或进入调整。

　　农产品

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　　重要品种

　　油粕：美国确诊的新冠病毒感染病例全球居首，病毒大流行给美国经济带来了灾难性打击，美国确诊病例已超过76万，超过4万人死亡。CBOT大豆期货连跌五日，受需求忧虑拖累，在年内低价圈持续下探。国内大豆盘面榨利丰厚，中国采购量较大，预计5-7月大豆总到港量或达2930万吨，且预计下半月开始国内油厂开机率将逐渐回升，对粕价带来压力，但当前北方油厂缺豆停机率仍较高，豆粕库存不高，市场现货紧张，加上学校即将复学，肉类蛋禽需求将好转，有利于豆粕需求恢复，限制豆粕跌幅，预计2700-2750区域显示短期支持。4月中上旬，马来西亚棕榈油出口环比增长7.4%，需求回暖动作扶持棕榈油价格盘中显强，而原油价格危机持续深化，一定程度上负面困扰油脂反弹。其中的豆油5500未能持稳，则注意进一步探底风险。

　　工业品

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　　重要品种