中粮期货 试错交易：5月12日市场观察

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　　【中粮视点】“彩云长在有新天”——中粮期货研究院第38期月度策略会纪要（免费资料）

　　1． 宏观：刺激力度难比09 短期出现外部风险

　　2． 黑色：疫情退政策进，预期差即将来临

　　3． 养殖：中短期底部震荡 后市关注老鸡淘汰

　　4． 玉米：拍卖预期透支 后市需求主导

　　5． 油脂油料：安全边际与驱动

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　　期货恒久远，试错永相随。——中粮期货试错交易团队

　　第一象限（杠杆象限）——商品日内冲高回落，板块分化多空交织

　　今日商品指数下跌0.11%，工业品下跌0.16%，农产品下跌0.06%。其中，饲料板块下跌1.12%，化工板块下跌0.98%，谷物板块下跌0.67%，煤炭板块下跌0.64%，原油板块下跌0.51%，软商板块下跌0.13%，油脂板块上涨0.12%，有色板块上涨0.30%，贵金属上涨0.36%，建材板块上涨1.09%。

　　在疫情的肆虐之下，全球新冠病毒确诊病例超过400万例，总死亡人数近30万，抗疫工作仍在紧张进行。全球各国一季度GDP都出现大幅的下滑，各项经济数据也在进一步恶化。美国4月失业率飙升至14.7%，创上世纪30年代经济大萧条以来最高值。相比之下，国内的疫情得到较好地控制，目前已全面复工复产，经济运行逐步走上正轨。

　　商品上周节后的三个交易日走强，今日早盘继续上涨创出新高，但随后出现回落，再次回归到震荡区间之内。从板块情况来看，今日板块之间产生分化，涨跌参半呈现多空交织的局面。建材板块领涨，近期走出了连续上涨的多头行情，趋势性表现较好。玻璃下游备货积极性增加，生产企业去库存效果明显，可跟踪其上涨趋势。美原油在经历了负油价之后，近期更多国家开始转向放宽对疫情防控的限制措施，支撑油价快速反弹，但巨大的供应压力和经济低迷的担忧使得原油难以转势，当前油价仍处于弱势局面。这对国内盘面产生了较大的影响，外盘近期的波动也使得原油化工板块近期上窜下跳，缺乏走势连续性，在操作上仍需保持稳健。

　　第二象限（交换象限）——三大股指震荡回调，北向资金净流入超过40亿元

　　A股三大股指今日震荡回调，其中，沪指下跌0.02%报2894.80点；深证成指下跌0.29%报10969.28亿元；创业板指下跌1.05%报2102.83点。沪深两市成交5.74亿手，总成交额为6847.32亿元。沪深两市主力资金大幅流出304.01亿元，北向资金大幅净流入44.01亿元。

　　【央行：取消境外机构投资者额度限制】金融开放持续推进，千亿增量资金在路上。据人民银行5月7日消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步扩大金融业对外开放，2020年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（中国人民银行国家外汇管理局公告〔2020〕第2号，以下简称《规定》），明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

　　《规定》主要内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（以下简称合格投资者）境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。

　　《新规》毫无疑问是利好A股的，预计未来10年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模3000亿元-4000亿元。外资的进驻也会有效的激活国内资本市场。对于普通投资者需要注意的是：外资在资金市场的经验和抗风险能力都比较高，我们只有不断的学习，提高自己的交易技能和认知，才能抵抗住被外资袭击的风险。

　　第三象限（资源象限）——疫情影响全球经济下行，创业板注册制落地迎利好