新纪元期货投资内参：资金情绪占据主导 PP领跌不锈钢领涨

央行2020年一季度货币政策执行报告，要求把支持实体经济恢复发展放在更加突出的位置，进一步强化了稳增长预期。全国两会召开的时间窗口临近，受维稳预期支撑，股指短期维持震荡偏多。

美国4月非农就业大幅下降，失业率上升至两位数，市场对经济衰退的担忧，以及美联储货币宽松的预期，给金价带来支撑，整体维持高位震荡格局。

黑色系周一整体小幅下跌，螺纹钢、铁矿石上周强势反弹，有上探前高的预期，但焦煤期现货均表现疲弱，焦炭第一轮调涨落地后缺乏持续走强的动能，表现平平，螺纹、铁矿短线调整压力加大，前期多单部分止盈，追涨需谨慎。

原油调整，能化板块延续下跌；强预期博弈弱现实，沥青短线调整；供需双增，若不破10200，天胶仍可试多；需求淡季，LPG短空长多思路对待；PTA技术调整， 谨慎试空。甲醇59价差易受近月交割干扰，远月跌势不畅；聚烯烃，虽然期价早于现货大幅回调，但仍处于宽幅震动中，暂无新驱动。

今日沪铜主力迅速上涨，再向上面临前期跳空缺口，短多获利离场，空头试空，上涨动能不足，铜价表现为冲高回落。

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　　宏观及金融期货

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　　国内外解析

　　股指：周一股指期货整体维持窄幅震荡，市场情绪表现谨慎。央行发布2020年一季度货币政策执行报告指出，今年全球经济衰退已成定局，发达经济体增速面临下跌，新兴市场经济体或将集体遭遇失速。中国经济面临前所未有的挑战，要增强紧迫感，加大宏观政策逆周期调节力度。下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏。把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。点评：与去年四季度相比，今年一季度货币政策报告首次提出“全球经济陷入衰退”的论断，提出我国经济将遭到前所未有的冲击。货币政策方面，删除了“大水漫灌”的表述，把支持实体经济恢复发展放在更加突出的位置，未来仍将通过降准、结构性降息等手段，降低企业融资成本。目前多数国家尚未解除隔离措施，欧美等发达经济体二季度或将出现两位数负增长，未来出口仍将面临下行压力，外需存在进一步萎缩的可能，将对我国经济造成二次冲击。短期来看，政策面不断释放稳增长信号，两会召开的时间窗口临近，受维稳预期支撑，股指短期维持震荡偏多思路。

　　贵金属：国外方面，美国4月非农就业减少2050万人，失业率激增至14.7%，远超2008年金融危机时的水平，仅次于1930年 “大萧条”时期。受新冠肺炎疫情的冲击，美国经济陷入停摆，制造业和服务业处于“休克”状态，失业率飙升，进一步抑制消费需求。虽然美联储多次表态不太可能实施负利率，但市场似乎正在对这一做法进行定价，美国2年期和5年期国债收益率创历史新低。本周将公布欧元区第一季度GDP年率，美国4月CPI年率、零售销售月率等重要数据，需保持密切。短期来看，美国非农就业大幅下降，失业率上升至两位数，市场对经济衰退的担忧，以及美联储货币宽松的预期，给金价带来支撑，整体维持高位震荡格局。

　　工业品

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　　重要品种

　　黑色板块：黑色系周一整体小幅下跌，螺纹钢、铁矿石上周强势反弹，有上探前高的预期，但焦煤期现货均表现疲弱，焦炭第一轮调涨落地后缺乏持续走强的动能，表现平平，螺纹、铁矿短线调整压力加大，前期多单部分止盈，追涨需谨慎。螺纹消费良好的预期助推期价突破3400一线持续走高，上周触及3480元/吨，距离前高3500-3550元/吨区域仅一步之遥，但就基本面而言，螺纹钢社会库存连续下降但仍处于相对高位水平，周度产量不断增加，南方梅雨季临近，需求边际增量或将下降，期现货基差收敛，10合约上行动能稍显不足，遇阻3500大关回落，短多应当注意调整风险，轻仓持有，继续追涨需谨慎。铁矿海外发货相对平稳，受疫情影响十分有限，港口库存连续下降，国内消费平稳向好，现货报于710元/吨左右，期现基差仍有修复需求，铁矿09合约周一收于630一线，短多谨慎持有。焦炭现货50元/吨提涨落地后，带动期价反弹至1750元/吨附近，基差再次收敛，目前焦炭总库存小幅下降，高炉开工良好利于焦炭需求，但钢厂补库动能一般，吨钢利润水平平稳，短期对焦化持续让利的机会不大，焦煤表现疲弱，拖累焦炭走势，09合约承压60日线小幅回落，建议短多适当止盈，暂时观望。焦煤供需偏弱，国产煤和进口煤价格延续跌势，周末仍有20-30元/吨的降幅，焦煤09合约承压1100点回落，谨慎短空为宜。